Зскалер со солидни резултати, но акциите паднаа над 20 отсто — дали пазарот го потценува бизнисот со безбедност за вештачка интелигенција?

Компанијата за сајбер-безбедност Зскалер (Zscaler) објави солидни резултати во последниот квартал, но пазарот останува скептичен кон нејзините можности во областа на безбедноста за вештачка интелигенција. Приходите и заработката ги надминаа очекувањата на Волстрит, а компанијата даде оптимистички насоки и за тековниот квартал и за целата фискална година. Сепак, акциите на Зскалер годинава паднаа за повеќе од 20 отсто, спротивно на трендот кај неколку други компании за сајбер-безбедност кои достигнаа нови рекордни нивоа.

Основната дејност на компанијата останува стабилна. Приходите во четвртиот фискален квартал скокнаа за 25 отсто на годишно ниво, на 898 милиони долари, над проценетите 877 милиони. Годишниот повторлив приход порасна за 25 отсто, на 3,77 милијарди долари. Загубата според сметководствените стандарди се намали на 3,4 милиони долари, од 17,6 милиони долари претходната година. Прилагодената заработка по акција изнесуваше 1,19 долари, што е раст од 0,89 долари лани и над очекуваните 1,09 долари.

За првиот фискален квартал компанијата очекува приходи меѓу 935 и 939 милиони долари, како и прилагодена заработка по акција од 1,15 до 1,16 долари. Насоките за целата фискална 2027 година предвидуваат приходи од 3,91 до 3,94 милијарди долари, што е над консензусот од 3,9 милијарди. Овие бројки покажуваат дека основната дејност на Зскалер, заснована на архитектурата „нулта доверба", бележи солиден раст, иако загубите сè уште постојат.

Клучниот предизвик е дали компанијата може да додаде втор двигател на раст во безбедноста за вештачка интелигенција, без да ја наруши основната дејност. Извршниот директор Џеј Чаудри смета дека архитектурата „нулта доверба" дава важна предност на компанијата додека претпријатијата воведуваат агенти со вештачка интелигенција. Резервациите за безбедност за вештачка интелигенција во изминатата година достигнаа 100 милиони долари и пораснаа за повеќе од 50 отсто последователно во последниот квартал. Раководството очекува понудите „Zero Trust Exchange for Agents" и „Endpoint AI Security" да почнат да се развиваат во втората половина од фискалната 2027 година, додека „Agentic SecOps" треба да почне да придонесува во втората половина од годината и дополнително да зајакне во фискалната 2028 година.

Инвестициската теза зависи од тоа дали тие резервации ќе се претворат во повторлив приход и дали бизнисот со безбедност за вештачка интелигенција ќе стане доволно голем за да влијае врз растот на Зскалер. Тезата се распаѓа ако резервациите не се претворат во повторлив приход или ако проблеми во извршувањето го влошат растот на основната дејност.

Позиционирањето на хеџ-фондовите сугерира дека институционалните инвеститори се подготвени да гледаат подалеку од краткорочните грижи. Бројот на хеџ-фондови што држат акции на Зскалер се зголеми на 52 во вториот квартал, од 46 во првиот. AQR Capital Management, најголемиот хеџ-фонд во Зскалер, го зголеми својот удел за 35 отсто, на 1,36 милиони акции. Jericho Capital отвори нова позиција од 1,36 милиони акции, а Millennium Management го зголеми уделот за 238 отсто, на 1,13 милиони акции.

Краткорочното позиционирање исто така стана помалку агресивно. Заклучно со 14 август, кратките позиции изнесуваа 6,23 милиони акции, или 4,65 отсто од слободните акции, што е намалување од 16,03 отсто во однос на претходниот извештај. Растот на сопственоста на хеџ-фондовите покажува дека инвеститорите стануваат пооптимистични, но пазарот сè уште бара доказ. Способноста на Зскалер да ја претвори побарувачката за безбедност за вештачка интелигенција во раст на годишниот повторлив приход ќе определи дали слабите резултати на акцијата претставуваат можност или предупредување.