Zscaler со силен раст, но забавувањето на годишниот приход може да ја притисне акцијата

Компанијата Zscaler (NASDAQ: ZS) останува во фаза на солиден раст, поттикнат од иновациите што водат кон поголемо прифаќање на нејзината платформа. Тоа беше видливо и од резултатите за четвртиот квартал и фискалната 2026 година, објавени на 3 септември. Растот на компанијата сè повеќе се шири надвор од традиционалниот бизнис заснован на број на корисници, со поголем акцент на безбедноста на податоците и безбедноста за вештачка интелигенција.

На 4 септември, FBN Securities ја повтори оценката „надпросечно“ за акцијата и ја зголеми целната цена на 190 долари од 175 долари, импресионирана од силните резултати во четвртиот квартал, кои укажуваат на подобрување на основната динамика. Приходите во четвртиот квартал пораснаа 25 отсто на годишно ниво, на 898,2 милиона долари, а вниманието на Волстрит го привлече растот на годишниот повторлив приход (ARR) од 25 отсто, на 3,77 милијарди долари, што сигнализира раст на базата на повторлив приход. Без Red Canary, кој придонесе 141 милион долари во ARR, органскиот ARR порасна 20 отсто, на 3,63 милијарди долари, додека органскиот нето-нов ARR се зголеми 17 отсто на годишно ниво.

Профитабилноста исто така покажува знаци на подобрување. Не-GAAP оперативната маржа достигна рекордно високо ниво од 24 отсто во четвртиот квартал, додека целогодишната не-GAAP оперативна маржа се искачи на 23 отсто од 22 отсто. Во исто време, кварталната загуба на Zscaler според GAAP значително се намали, бидејќи нето-загубата по разводнета акција падна на 0,02 долари од 0,11 долари една година претходно. Компанијата очекува динамиката од четвртиот квартал да продолжи и во првиот квартал од фискалната 2027 година, со раст на приходите од 19 отсто на годишно ниво, во опсег меѓу 935 и 939 милиона долари, и не-GAAP бруто-маржа од околу 80 отсто.

Сепак, покрај основниот раст, насоките на Zscaler за ARR меѓу 4,396 и 4,426 милијарди долари за фискалната 2027 година продолжуваат да предизвикуваат загриженост. Причината е што тие имплицираат раст од само 16,6 до 17,4 отсто, што укажува на можно забавување на растот на ARR. Според тоа, Zscaler би можела да премине од компанија за кибербезбедност со раст од 25 отсто во компанија со раст во високите тинејџерски проценти. Доколку пазарот примени понизок мултипликатор, тоа би можело да доведе до пониско вреднување на акцијата. Дополнително, компанијата се соочува со остра конкуренција од силни ривали, меѓу кои Palo Alto Networks и CrowdStrike. Бидејќи клиентите претпочитаат консолидирана безбедност, компанијата би можела да загуби значаен бизнис доколку тие одлучат да ги купат сите безбедносни можности од еден добавувач.

Интересирањето на хеџ-фондовите за Zscaler расте. Заклучно со вториот квартал, 52 хеџ-фондови држеа удели во компанијата, што е мало подобрување од 46 хеџ-фондови на крајот на првиот квартал, според базата на податоци на Insider Monkey. Во меѓувреме, кратките позиции остануваат релативно скромни. Околу 3,85 отсто од акциите на Zscaler, односно 6,23 милиона акции, беа продадени накратко заклучно со 14 август. Релативно нискиот интерес за кратки позиции укажува дека мечкиното позиционирање не е особено изразено.