Зошто дел од пензионерите држат четвртина од портфолиото во готовина и државни обврзници

Повеќето совети за инвестирање ја третираат готовината како финансиски проблем што треба да се реши. За некој што сè уште го гради своето портфолио и работи кон пензија, тоа е разумно. Но за пензионер кој секој месец повлекува средства од портфолиото, овој совет го прескокнува клучниот дел од приказната за тоа како пензиските заштеди навистина пропаѓаат. Држењето 25 отсто во готовина и краткорочни државни обврзници не е само играње на сигурно — тоа е често единствената причина остатокот од портфолиото да остане недопрен кога пазарот ќе се влоши.

Лоша деценија на берзата сама по себе не ја завршува пензијата, бидејќи портфолијата многупати закрепнувале по лоши години. Она што навистина може да ја уништи пензијата е присилната продажба на акции во најлош можен момент, затоа што нема други пари — готовина — за плаќање на сметките. Токму затоа постои распределба во готовина и државни обврзници: за да се осигура дека тој момент никогаш нема да настане. Првите 10 години од пензијата се периодот кога ризикот од редослед на приносите прави најголема штета, а малкумина сфаќаат колку малку е потребно планот трајно да се измести. Пензионер со две години готовина кога пазарот паѓа едноставно може да почека. Пензионер без таа резерва почнува да продава додека пазарот паѓа, а тие акции одамна ги нема кога ќе дојде закрепнувањето.

Готовината во штедна сметка порано не носеше речиси никаков принос. Тоа веќе не е точно, бидејќи краткорочните државни записи и обврзници плаќаат приноси што вреди да се земат предвид во планот за пензиски приход. Уште поголема предност е нешто што акциите и корпоративните обврзници не можат да го постигнат: ако државната обврзница се чува до достасување, сојузната влада го гарантира враќањето на главнината. За пари наменети за покривање на краткорочни трошоци и преживување на пазарни шокови, оваа гаранција вреди повеќе од бркање приноси.

При повеќето стапки на повлекување, распределбата од 25 отсто изнесува околу две до три години животни трошоци. Тоа е доволно време да се пречекаат повеќето пазарни падови без да се допре третата кофа додека пазарот е под вода. Сепак, стратегијата има и реална цена: парите не се зголемуваат со стапките на акциите, а во пензија од 25 или 30 години разликата е тешко занемарлива. Пензионер што држи премногу готовина предолго почнува да губи во борбата со инфлацијата. Она што го надоместува тоа повеќе од која било табела е однесувањето на пензионерите — кога гледаат готовинска резерва, многу помалку е веројатно да паничат и да продаваат на лош пазар, што е една од најлошите работи што може да ги направи долгорочен инвеститор.