Зошто Беркшир Хатавеј исплати само една дивиденда за 60 години

Беркшир Хатавеј, еден од најголемите конгломерати во светот, има необична историја кога станува збор за исплатата на дивиденди. Од 1965 година, кога Ворен Бафет ја презеде контролата врз компанијата, па сè до неговото пензионирање во 2025 година, акциите на Беркшир пораснаа во вредност со просечен годишен раст од 19,9 отсто. Сепак, во целиот тој период компанијата исплати само една дивиденда — готовинска распределба од 0,10 долари по акција во 1967 година.

Воздржаноста кон исплатата на дивиденди е клучна за успехот на Беркшир. Наместо да им враќа готовина на акционерите, компанијата со децении ги реинвестира своите приходи и инвестициски добивки во нови вложувања и преземања. Овој пристап продолжи и по доаѓањето на Грег Абел на чело на компанијата во јануари 2026 година. Во своето прво писмо до акционерите, Абел нагласи дека Беркшир нема да исплаќа дивиденди сè додека е разумно веројатно дека секој задржан долар ќе создаде повеќе од еден долар пазарна вредност за акционерите.

Абел веќе покажа дека компанијата продолжува да го насочува капиталот кон нови преземања и вложувања. На 24 јули Беркшир Хатавеј ја заврши аквизицијата на градежната компанија Тејлор Морисон за 8,5 милијарди долари. Истата година, под негово раководство, компанијата го зголеми својот капитален удел во Алфабет. Во вториот квартал Беркшир ја зголеми позицијата за 17 милијарди долари, од кои 10 милијарди дојдоа од приватното вложување во новоиздадени акции на Алфабет.

Откупот на сопствени акции останува секундарна опција. Беркшир историски избегнува исплата на дивиденди и поради нивната даночна неефикасност — готовинските дивиденди се оданочуваат, додека откупот на акции е оданочен само за оние што ги продаваат своите акции. Абел продолжи со откупот по преземањето на функцијата, при што компанијата во првиот квартал на 2026 година откупи само 235 милиони долари акции, но потоа го забрза темпото — 4,5 милијарди долари во вториот квартал и дополнителни 3,5 милијарди долари оттогаш. Политиката останува иста: акции се откупуваат само кога раководството „конзервативно“ ќе процени дека тие се тргуваат под внатрешната вредност.

Од вкупните средства на Беркшир од 1,26 трилиони долари, над 350 милијарди долари остануваат во готовина и готовински еквиваленти. Иако не е сигурно, ваквиот пристап на балансирање меѓу нови вложувања и откуп на акции може да продолжи. Беркшир Хатавеј можеби сè уште не е меѓу акциите со највисоки дивиденди, но Абел очигледно останува посветен на пристапот што ја направи компанијата успешна долгорочна инвестиција.