Волстрит во знак на алчност: Време е за претпазливост, порачува Ворен Бафет

Волстрит веќе подолго време живее во знак на алчност, а според дефиницијата на Ворен Бафет, токму сега е моментот кога инвеститорите треба да бидат претпазливи. Во писмото до акционерите од 1986 година, Бафет ја запишал својата најпозната мисла: целта е едноставна — да се биде претпазлив кога другите се алчни и алчен кога другите се претпазливи. Според неговиот критериум, тој момент на Волстрит веќе пристигна.

Бафет, кој на 31 декември се пензионираше како извршен директор на „Беркшир Хатавеј“, му ги предаде клучевите на трилионскиот конгломерат на Грег Абел. По повеќе од половина век на чело на компанијата, тој го надмина референтниот индекс S&P 500 за повеќе од 6.000.000 отсто. Иако повеќе не раководи со секојдневното работење ниту со инвестицискиот портфел од 358 милијарди долари, неговите совети преку годишните писма и собранијата на акционери остануваат актуелни.

Бафет отсекогаш бил приврзаник на вредноста и ретко купувал акции што не нудат вистинска вредност. Денешниот пазар, сепак, нуди многу малку такви можности. Во интервју за „Форчун“ во 2001 година, тој односот меѓу пазарната капитализација и бруто-домашниот производ го нарече „веројатно најдобрата поединечна мерка за тоа каде стојат вреднувањата во секој момент“. Овој показател, познат како „Бафетов индикатор“, во просек изнесувал 88 отсто од 1970 година. Во средината на август тој достигна нов рекорд над 240 отсто.

Вреднувањата не се единствениот проблем. Нереализираниот долг од маргинално тргување во јуни 2026 година скокна на рекордни 1,502 трилиони долари, што сигнализира зголемено преземање ризик кај инвеститорите. Иако растот на маргиналниот долг е нормален на долг рок, параболичните скокови со децении претставуваат јасен знак за тревога. Бафет стана претпазлив кон казино-културата на Волстрит и кон настојувањето на поединци да го „фатат“ пазарот или брзо да заработат.

Вреднувањата и брзиот раст на маргиналниот долг заедно укажуваат на зголемена веројатност за голема нестабилност и евентуален пад на акциите. Не случајно Бафет беше нето-продавач на акции 13 последователни квартали пред пензионирањето.

Од друга страна, неминовните корекции и пазарни падови нудат идеална можност за трпеливите инвеститори. Аналитичарите на „Крестмонт Рисрч“ секоја година ажурираат податоци за 20-годишните вкупни приноси на S&P 500 од 1900 година. Сите 107 испитани периоди оствариле позитивен годишен принос. Тоа значи дека дури и купувањето близу врвот на дотком-балонот било профитабилно за оние што чекале 20 години. Пазарот и американската економија се исклучително отпорни, а Бафет постојано повторувал дека не би се обложил против Америка.