Волстрит останува силен и покрај растот на приносите на обврзниците

Американскиот берзански индекс S&P 500 се наоѓа на околу два отсто од својот историски максимум, што ги наведува инвеститорите да се прашуваат зошто растот на приносите на обврзниците не предизвика потежок удар врз акциите и дали берзанскиот раст од првите осум месеци од годината сè уште има сила. Џеф Шулце, раководител за економска и пазарна стратегија во ClearBridge Investments, во изјава за Yahoo Finance истакна дека пазарите ги следат сигналите од силната заработувачка на компаниите.

Според него, заработувачката на компаниите од индексот S&P 500 во вториот квартал пораснала 52 отсто на годишно ниво. „Мислам дека тоа ќе продолжи и дека ќе видиме позитивен пазарен моментум“, додаде Шулце. Тој посочи и на охрабрувачки историски трендови, според кои кога берзанскиот пазар почнува силно, обично и завршува силно. Во една неодамнешна белешка, Шулце и неговиот тим наведуваат дека кога S&P 500 забележал раст поголем од 10 отсто заклучно со август, во периодот од септември до декември напредувал во 25 од 28 случаи, што претставува 89 отсто позитивна стапка.

Индексот благо се намали од своите високи нивоа во средината на август, но останува на околу два отсто од рекордното затворање. Четири од трговските денови минатата недела завршија со пад, откако приносот на десетгодишните американски државни обврзници го допре највисокото ниво од 2023 година поради растот на цените на нафтата. Сепак, растот на приносите на долгорочните обврзници не го наруши берзанскиот пазар во голема мера, можеби поради причините што стојат зад тој раст.

Шулце забележува дека неодамнешниот раст на приносот на десетгодишните државни обврзници, репер за долгорочните каматни стапки и хипотеките, е поттикнат пред сè од повисоките реални стапки, односно стапките прилагодени за инфлацијата. Тој раст одразува комбинација од посилен економски раст, забрзана изградба на инфраструктура за вештачка интелигенција и повторно вреднување на патеката на политиката на Федералните резерви, а не скок на инфлациските очекувања или шок во фискалниот кредибилитет. „Ако сегашните приноси сигнализираа материјална закана за економијата, акциите веројатно би биле многу пониски поради соодветното намалување на очекувањата за заработувачка“, напиша Шулце.

Од ниските нивоа кон крајот на февруари, растот на приносот на десетгодишните државни обврзници дојде главно од реалните стапки, кои пораснаа за 50 базни поени. За споредба, инфлациските очекувања пораснаа само 15 базни поени, а премијата за рок се зголеми за 17 базни поени. Во петокот десетгодишната обврзница беше на ниво од 4,93 отсто, додека триесетгодишната се движеше околу 5,33 отсто. „Мислам дека пазарот на акции ја чита ситуацијата правилно“, изјави тој за Yahoo Finance, додавајќи дека пазарите на фиксен приход едноставно се нормализираат по многу депресивниот период што следеше по глобалната финансиска криза. По кризата од 2008 година, централните банки ги намалија каматните стапки на речиси нула и ги задржаа таму со години за да ја поттикнат економијата. Во овој момент, пазарот вгради зголемување на каматните стапки од 25 базни поени од страна на функционерите на Фед во среда, при што инвеститорите се обложуваат на околу 90 отсто шанса за тоа по податокот за „основната“ инфлација, која покажа дека цените пораснаа повеќе од очекуваното минатиот месец.