Волстрит очекува расчекорот на берзата да заврши во полза на „биковите

Американскиот берзански пазар се наоѓа во длабок расчекор што речиси никој не го предвиде и во кој малкумина уживаат, но повеќето инвеститори веруваат дека наскоро ќе се реши во нивна полза. Водечкиот индекс S&P 500 е закован веднаш под рекордно ниво, додека медијалната акција во индексот се бори со пад од 16 отсто. Овој необичен јаз меѓу насловниот индекс и мнозинството акции стана главна тема на разговор на Волстрит.

Влегувајќи во оваа недела, меѓу инвеститорите се создава согласност дека минатонеделното благо зајакнување на мнозинството акции ќе им помогне на оние кои не се целосно вложени во најголемите компании. Ли Коуперсмит, копретседател на продажбата на акциски деривати во Goldman Sachs, оценува дека широчината на пазарот се влошила до најслабо ниво од времето на дотком-балонот. Според него, големото прашање од клиентите е дали тесната насоченост на пазарот е предупредувачки знак, но тој сè повеќе е на мислење дека не е и продолжува да очекува раст на S&P 500 во следните еден до три месеци.

Мајк Вилсон, акциски стратег во Morgan Stanley, забележува дека растот на приносите на американските државни обврзници го променил сценариото за поширок раст на пазарот. Тој тврди дека ризикот е отстранет од повеќето акции пред сезоната на објавување резултати, бидејќи пониските вреднувања веќе ги надминале влошувањата во заработката. Стратезите на Deutsche Bank во понеделникот го намалија рејтингот на технолошкиот сектор, наведувајќи ја пренатрупаноста на инвеститорите, високиот праг за задоволување на очекувањата и екстремниот неодамнешен раст на групата. Сепак, и оваа песимистична оценка доаѓа со предвидување дека ресетирањето на технологијата ќе отвори пат за остатокот од пазарот.

Професионалните инвеститори имаат причина да посакуваат промена од доминантните акции кон мнозинството. Според Trivariate Research, само 34 отсто од акциите со голема капитализација го надминале S&P 500 во изминатите 12 месеци, што е близу до долниот крај на историскиот опсег. Механичката „трговија на дисперзија" постојано го поддржува S&P 500 и ја потиснува нестабилноста на ниво на индекс. Во понеделникот двата најголеми товари за индексот беа Nvidia и Micron, но нивниот пад речиси до денар беше надоместен со растот на Apple и Meta, помагајќи му на индексот да заврши близу до непроменето ниво.

Тесно водениот раст не е сам по себе проблем, но тоа бара мнозинството акции да не паѓаат и расчекорот да не е проследен со знаци на акутен макроекономски стрес. Кредитните распони се проширија, но не критично. Еднакво пондерираниот S&P 500 едвај се одби од ново релативно ниско ниво во однос на верзијата пондерирана со пазарна капитализација, додека Russell 2000 се наоѓа токму на својот 200-дневен подвижен просек.