Волстрит може да реагира невообичаено: раст на акциите по зголемување на каматните стапки

Оваа недела берзанскиот пазар би можел да направи нешто невообичаено — да расте по зголемување на каматните стапки. Волстрит очекува Федералните резерви да ги зголемат стапките оваа недела, откако претседателот Кевин Ворш одржа остар говор против инфлацијата на состанокот во Џексон Хоул минатиот месец, по што следеа серија податоци за висока инфлација, скок на цените на нафтата и пораст на очекувањата за зголемување од четвртина процентен поен.

Пазарот сега ја вреднува веројатноста од 90 отсто дека федералната каматна стапка — која служи како основа за другите трошоци за задолжување, како хипотеките — ќе се искачи на 3,75 до 4,00 отсто по одлуката во среда, според алатката CME FedWatch. Веројатноста за уште две зголемувања, во октомври и декември, исто така е нагло порасната, покажуваат цените на фјучерсите за федералните фондови.

Она што е невообичаено е можноста берзанскиот пазар всушност да порасне во тој сценарио, што главните индекси во петокот го третираа како позитивно. Обично акциите паѓаат поради изгледите за повисоки стапки, бидејќи тие ги зголемуваат трошоците за задолжување и ја намалуваат вредноста на идните приходи. Но изгледите за влошување на инфлацијата и нагорниот притисок што го додаваат на приносите на долгорочните државни обврзници ги натераа трговците да ги префрлат приоритетите кон пазарот на обврзници.

„Тоа е сигналниот ефект и нето-ефектот врз долгиот дел од кривата што на крајот би бил позитивното нешто за пазарите на капитал“, изјави Скот Ладнер, главен инвестициски директор во Horizon. „Тоа е невообичаената поставеност денес.“ Инвеститорите се надеваат дека едно или две зголемувања од Фед ќе ги скротат ценовните притисоци и ќе ги задржат долгорочните приноси на обврзниците стабилни. Во понеделникот приносот на десетгодишните државни обврзници достигна 5 отсто за првпат од 2023 година, што исто така им наштети на акциите. Главните индекси во тој момент беа во пад.

Дел од реакцијата на пазарот може да зависи од тоа кој Ворш ќе се појави на прес-конференцијата: јулискиот претседател на Фед, кој беше нејасен за посветеноста на централната банка да се справи со инфлацијата, или лидерот од Џексон Хоул, кој беше јасен дека Фед ќе направи сè што може за да ја намали инфлацијата. Ако претседателот на Фед продолжи да звучи остро против инфлацијата и ја врати кредибилноста, како што направи во август на собирот во Вајоминг, пазарот може веднаш да ги забрза очекувањата за стапките.

Според аналитичарот на Canaccord Genuity, Мајкл Греам, почетокот на нов циклус на зголемување на стапките обично е лош знак за акциите. Прегледот на S&P 500 по првичните зголемувања на стапките во шест циклуси на затегнување во изминатите повеќе од 30 години покажал дека поширокиот индекс веднаш паѓа во месецот што следи, губејќи во просек 3,4 отсто. Во следните два до три месеци S&P 500 продолжува да се однесува слабо, иако резултатите на подолг рок почнуваат да се подобруваат.