Високите приноси на хипотекарните REIT-ови зависат од движењето на каматните стапки
FinPortal.mk · 18.9.2026 г.
Хипотекарните инвестициски фондови за недвижнини (mortgage REITs) нудат двоцифрени приноси, но нивната одржливост зависи од разликата меѓу трошоците за задолжување и приносот на нивните средства. Овие компании позајмуваат краткорочно, најчесто преку ноќни или краткорочни репо договори, а инвестираат долгорочно во хипотекарни хартии од вредност. Разликата е нето каматната маржа, која се засилува седум до осум пати преку задолжување. Кога трошоците за финансирање растат или приносот на средствата паѓа, маржата се намалува, а исплатата мора да го апсорбира ударот. Според податоците, разликата меѓу приносот на десетгодишните и двегодишните американски државни обврзници изнесувала 0,27 отсто на 17 септември 2026 година, што е најниско ниво во последните година, по намалувањето од 0,74 отсто на 9 февруари 2026 година. Горната граница на каматната стапка на федералните резерви е 4,00 отсто, што значи дека кривата на принос им нуди на хипотекарните REIT-ови помалку простор отколку порано во годината. Како правилна мерка за покриеност се користи распределивиот приход, бидејќи GAAP-заработката по акција е под влијание на деривативните проценки. Arbor Realty веќе ја намали дивидендата за 43 отсто на 0,17 долари, но распределивиот приход од 0,10 долари сè уште не е доволен, а акциите паднале 56 отсто во изминатата година. AGNC го обновува репо финансирањето на секои 13 дена, додека IVR работи со задолжување од 9 пати и маржи кои се намалуваат. Двете исплаќаат дивиденди кои бараат маржите да останат токму таму каде што се.