Високи каматни стапки „подолго време“: што значат за акциите и обврзниците
FinPortal.mk · 15.9.2026 г.
Инвеститорите изминатите години немаа многу причини за незадоволство. Според податоците на инвестициската компанија Allspring, од 2023 до 2025 година индексот S&P 500 остварил реален принос — принос по одбивање на инфлацијата — од просечно над 20 отсто годишно. Всушност, можело да се заработи и над 10 отсто годишно со вложување во акции на развиените и на пазарите во развој, како и со портфолио поделено 60/40 (или 40/60) меѓу американски акции и обврзници. Гледано напред, сепак, инвеститорите може да очекуваат барем еден извор на потенцијална вознемиреност — повисоки каматни стапки. Волстрит очекува Федералните резерви оваа недела да ја покачат основната каматна стапка, откако претседателот Кевин Ворш неодамна во Џексон Хоул, Вајоминг, изрази загриженост за упорната инфлација. Според алатката CME FedWatch, пазарот ја проценува веројатноста од 90 отсто дека федералната каматна стапка ќе се покачи за четврт процентен поен по состанокот на централната банка во среда. Ако инфлацијата не се врати кон целта на Фед од 2 отсто годишно — индексот на потрошувачки цени пораснал 3,4 отсто во 12 месеци заклучно со август, според Бирото за статистика на трудот — каматните стапки би можеле да останат високи или дури и да пораснат, велат економските експерти. „Имаше големо очекување дека Фед ќе почне агресивно да ги намалува стапките и приносите ќе се вратат на многу ниски нивоа. Тоа не се случи, ниту пак мислиме дека ќе се случи“, вели Лоренс Гилум, главен стратег за фиксен доход во инвестициската компанија LPL Financial. „Сметаме дека сме во средина со повисоки каматни стапки подолго време. Повисоките стапки значат повисоки приноси од обврзниците. „Мислиме дека има голема вредност на пазарот на фиксен доход за оние штедачи и инвеститори што се потпираат на стабилен приход“, вели Гилум. „Добивате приноси во опсег од 5 до 6 отсто, што пред 10 години би било незамисливо.“ Навистина, инвеститорите заработуваат повеќе камата и на краткорочните и на долгорочните обврзници отколку п