Велс Фарго ја намали целта за S&P 500 на 7.700 поени и предупредува на пад од 5 до 10 отсто

Велс Фарго ја намали целта за S&P 500 за крајот на 2026 година на 7.700 поени, од претходните 7.950, поради загриженост за вреднувањето на акциите, позиционирањето на инвеститорите и условите со ликвидноста. Компанијата сега предвидува потенцијален пад од 5 до 10 отсто во блиска иднина.

Во истражувачка белешка, аналитичарите предводени од Охсунг Квон ги зголемија прогнозите за заработката по акција на 425 долари за 2027 година и на 460 долари за 2028 година. Сепак, тие сметаат дека пазарот „влегува во доцните фази од циклусот“, што создава услови во кои вредносните множители би можеле да се намалат и покрај продолжениот раст на заработката.

Како дел од ревидираните прогнози, Велс Фарго ја намали препораката за технолошката индустрија на „неутрална“ тежина од „надпросечна“, а ја зголеми препораката за здравствената заштита на „надпросечна“ од „неутрална“. Компанијата, исто така, го идентификуваше зајакнувањето на јужнокорејскиот вон како потенцијален проблем за акциите од секторот мемориски полупроводници.

Аналитичарите проценуваат дека инвеститорите моментално издвојуваат 72 отсто од своите портфолија за акции, највисок удел од 1969 година. Со приносот на американските десетгодишни државни обврзници кој се приближува до 5 отсто, Велс Фарго пресмета дека распределбата од приближно 60 отсто во акции би била во согласност со нивната рамка за вреднување. Разликата од 12 процентни поени претставува „најширокиот негативен јаз од 1969 година, поширок од оној за време на технолошкиот балон“, според компанијата.

Велс Фарго соопшти дека овој јаз во распределбата историски бил поврзан со последователните петгодишни вишок-приноси од акциите. Анализата укажува на ограничени вишок-приноси при претпоставен годишен сложен раст на заработката по акција од 7 отсто. Аналитичарите, исто така, го опишаа американскиот корпоративен сектор како „прекумерно заработувачки“, наведувајќи ја зголемената заработка во однос на историските трендови. Тие предвидуваат дека годишниот раст на заработката по акција за десет години ќе достигне 14 отсто до 2027 година, стапка надмината само за време на биковскиот пазар по Втората светска војна во 1950-тите.

Компанијата проценува дека заработката во 2027 година ќе биде 42 отсто над нивното циклично ниво, највисоко такво читање од 1950-тите, и очекува вредносните множители на акциите да се намалат во текот на таа година. Иако Велс Фарго гледа ограничен ризик за своите проекции за заработката во 2027 година, таа ги идентификуваше прогнозите за 2028 година како почувствителни на забавување на капиталните инвестиции во вештачката интелигенција. Нејзината проценка за заработка по акција од 460 долари за 2028 година е под консензусната прогноза од 487 долари.

Условите со ликвидноста претставуваат уште еден елемент од прогнозите на компанијата. Велс Фарго соопшти дека нејзиниот индикатор за ликвидност паднал на најниското ниво оваа година и се очекува дополнително да се намали до ноември. Аналитичарите забележаа дека дефанзивните акции историски напредувале во периоди на слабеење на ликвидноста и ја задржаа својата претпочитаност за квалитетни акции наспроти акциите со повисок бета-коефициент. Нивниот индикатор за самозадоволство, исто така, останува висок, што укажува дека пазарите на акции ја ценат помалата нестабилност во однос на другите класи на средства.

Гледајќи напред, Велс Фарго ја идентификуваше средбата на Федералните резерви во среда како потенцијален катализатор за пазарот. По објавувањето на податоците за индексот на потрошувачките цени кои беа повисоки од очекуваното, веројатноста за промена на каматните стапки имплицирана од пазарот се искачи на 94 отсто. Аналитичарите рекоа дека клучното прашање е дали претседателот на Федералните резерви, Кевин Ворш, ќе сигнализира почеток на серија зголемувања на стапките или ќе ја претстави одлуката како „еднократно“ прилагодување. Компанијата, исто така, го истакна самитот меѓу претседателот Трамп и кинескиот претседател Си Џинпинг на 24 септември како уште еден потенцијален пазарен катализатор, иако соопшти дека пазарите моментално очекуваат ограничен исход.