Величествената приказна за вештачката интелигенција ги претвора „безбедните“ акции во ризична облога

Кога се наближува ураган, паниката ги празни полиците со основни производи — вода, конзервирана храна, тоалетна хартија. Слична динамика се одвива и на пазарите: инвеститорите бегаат од високо-волантилните растечки акции и се засолнуваат во сектори што се сметаат за безбедни, како комуналните услуги и основните потрошувачки производи. Клучната разлика е во тоа што тие можеби не се толку безбедни.

Како што вредносните мултипликатори на капитално-интензивните инфраструктурни играчи во вештачката интелигенција — меѓу кои специјализираните даватели на услуги за центри со податоци CoreWeave (CRWV) и Iren Ltd (IREN) — тонат под тежината на огромни долгови поради агресивните капитални вложувања, инвеститорите можеби ќе сакаат дел од својата изложеност на капитал да ја префрлат во побезбедни води. Проблемот со комуналните услуги е што, иако традиционално се сметаат за конзервативен сектор, во последно време станаа дел од приказната за вештачката интелигенција, бидејќи масовната изградба на центри со податоци е проследена со растечка побарувачка за електрична енергија. Тоа е една од причините зошто во последните години комуналните услуги ги надминаа основните потрошувачки производи.

Но ако величествениот подем на вештачката интелигенција помогна да се поттикне тој натпревар, купувањето сега поради загриженост дека трговијата со вештачка интелигенција се разнишува би било „тексашки хеџинг“. Со други зборови, купувањето на таканаречените безбедни акции всушност може да го зголеми ризикот. Во тој контекст, основните потрошувачки производи, најлесно достапни преку фондот Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP), се подобра опција. За разлика од инфраструктурата за вештачка интелигенција, хиперскалерите зависат од ИТ буџетите на претпријатијата и од постојани капитални инјекции. Составниците на XLP — предводени од пазарните тешки категории како Walmart (WMT), најголемиот синџир за храна во светот, Costco (COST), Procter & Gamble (PG) и производителот на тоалетна хартија и пелени Kimberly-Clark — создаваат постојани приходи.

Едноставно кажано, потрошувачите купуваат паста за заби, намирници и средства за чистење без оглед на макроекономскиот или микроекономскиот стрес. Основните потрошувачки производи тежнеат да обезбедат стабилен готовински тек, а XLP голем дел од тоа го враќа на акционерите со годишен принос од дивиденда од околу 2,6 отсто. Тоа обезбедува органски тампон за принос при пазарни повлекувања, остро спротивставен на високо-бета операторите на центри со податоци, кои секој долар го реинвестираат во опрема и објекти. Оптоварените домаќини на вештачка интелигенција се тргуваат со покачени мултипликатори, оставајќи минимален простор за грешки во извршувањето, додека основните потрошувачки производи нудат пониска бета.

Предложената опциска стратегија е дијагонален спред со куповни опции: купување јануарски 2027 година опција со цена од 85,00 долари и продажба на ноемвриска опција со цена од 92,00 долари. Максималниот ризик е ограничен строго на почетниот нето-износ платен за стратегијата, а максималниот добиток се постигнува ако XLP стабилно се движи кон целта од 92–95 до поблискиот датум на истекот. Стратегијата прераспределува капитал од преоптоварената технолошка изложеност во дефанзивни основни производи со позитивен готовински тек.