UBS: Phillips 66 може да го надмине рекордниот максимум
Акциите на американската рафинерија Phillips 66 (NYSE: PSX) речиси двојно ја зголемија својата вредност од почетокот на 2026 година, поттикнати од високите маржи за рафинирање во услови на војната меѓу САД и Иран, која значително го намали глобалниот капацитет за рафинирање и ги затегна залихите на бензин, дизел и авионско гориво. Бидејќи PSX во моментов се тргува близу својот историски максимум, инвеститорите почнаа да се прашуваат дали растот на американската рафинерија го достигна својот врв. UBS, сепак, гледа дополнителен простор за раст.
На 8 септември, UBS ја зголеми целната цена за PSX од 235 на 300 долари, истовремено потврдувајќи ја препораката „купи" за акциите. Ревидираната целна цена имплицира раст од над 15 отсто од сегашните нивоа и стои дури и над рекордниот максимум на акцијата од над 263 долари постигнат претходно овој месец. UBS смета дека Phillips 66 е добро позиционирана да создава одржлива вредност, бидејќи маржите за рафинирање, хемикалии и обновлив дизел остануваат високи подолго од претходно очекуваното. Аналитичарот забележа дека потенцијално повисоките структурни маржи за рафинирање, заедно со дисциплинираната распределба на капитал, би можеле да поддржат атрактивни долгорочни приноси за акционерите.
Најсилниот аргумент во полза на Phillips 66 е продолжената сила на глобалниот пазар за рафинирање, особено по обновените тензии меѓу Вашингтон и Техеран. Дури и ако снабдувањето со сурова нафта на Блискиот Исток се врати во нормала, оштетените или затворени рафинерии веројатно ќе потраат значително време за да ги вратат целосните операции, што ќе ги задржи пазарите на рафинирани горива ограничени. Прекините во снабдувањето се појавуваат и надвор од проблематичниот регион, бидејќи неодамнешната серија украински напади врз руските рафинерии дополнително го ограничи глобалниот капацитет за рафинирање и даде дополнителна поддршка на маржите.
Phillips 66 останува оптимистичка. Извршниот потпретседател за маркетинг и комерција, Брајан Мандел, минатиот месец изјави дека на глобалните пазари им недостигаат 7 милиони барели дневно рафинирани производи од Блискиот Исток и Азија, плус уште 1,4 милиона барели дневно од Русија. Според Мандел, „ова навистина нè поставува за посилни маржи во третиот квартал и можеби за остатокот од следната година". PSX го искористи зголемениот распон на crack spreads во вториот квартал, остварувајќи го најсилниот квартален профит од инвазијата на Русија врз Украина во 2022 година. Компанијата го искористи дополнителниот кеш за подобрување на билансот, намалувајќи го нето-долгот за речиси 25 отсто последователно на 16,5 милијарди долари. PSX останува на пат да го спушти нето-долгот под 16 милијарди долари до крајот на 2026 година. Во јули, рафинеријата дополнително ги зголеми приносите за акционерите со одобрување на проширување од 10 милијарди долари на програмата за откуп на акции.
Инвеститорите треба да имаат на ум дека исклучително високите профити на американските рафинерии беа резултат на необични пазарни услови. Ако се постигне мировен договор и глобалното снабдување со енергија се врати во нормала, маржите за рафинирање би можеле нагло да паднат. Phillips 66 веќе порасна за речиси 99 отсто од почетокот на годината, значително надминувајќи го поширокиот пазар, што сугерира дека голем дел од неодамнешниот оптимизам може веќе да е вграден во нејзината вредност. Затоа, дури и умерен пад на маржите за рафинирање или послаби приходи во 2027 година би можеле да предизвикаат значителна корекција на акцијата.
Според базата на податоци на Insider Monkey, на крајот на вториот квартал од 2026 година, 69 хеџ-фондови држеле акции на Phillips 66, со вкупна вредност на инвестицијата од 5,63 милијарди долари. Тоа е зголемување од 64 хеџ-фондови со кумулативна вредност на влогот од 5,55 милијарди долари во претходниот квартал.