УБС го намали рејтингот на „Нускејл пауер“: предупредување за пад од 40 отсто во нуклеарниот сектор

Нуклеарната енергија стана една од највнимателно следените инвестициски теми на Волстрит, бидејќи вештачката интелигенција и центрите за податоци вршат нов притисок врз американската електроенергетска мрежа. Американското министерство за енергетика очекува значителен раст на побарувачката за струја поради центрите за податоци, вештачката интелигенција и индустрискиот раст. Федералната влада ја поддржа таа прогноза со конкретни средства — во март 2025 година министерството објави барање за 900 милиона долари за поддршка на развојот на американски мали модуларни реактори од генерација III+.

Според министерството, САД би можеле да имаат потреба од дури 200 гигавати нова нуклеарна моќност до 2050 година за да ја задоволат растечката енергетска побарувачка. Тоа укажува на потенцијално огромна можност за оние што ќе успеат да пуштат нови реактори во комерцијална работа. Една од компаниите што цели кон тоа е „Нускејл пауер“ (SMR). Сепак, Волстрит не смета дека секоја нуклеарна акција нужно ќе излезе како победник.

„УБС“ го намали рејтингот на „Нускејл пауер“ од „неутрален“ на „продај“ и ја намали целната цена од 10 на 6 долари. Тоа имплицираше пад од околу 40 отсто од нивото на акцијата во моментот кога беше објавена препораката. Прашањата што ги покрена „УБС“ одат во срцето на дилемата што ја оптоварува растечката индустрија на мали модуларни реактори: колку брзо ветувачката реакторска технологија може да се претвори во работна комерцијална електрана?

Негативниот аргумент на „УБС“ се однесува на извршувањето. Конкурентите влегуваат во изградба, додека очекуваното време за изградба на „Нускејл“ е повеќе од пет години и компанијата нема конкретни клиентски обврски, соопшти аналитичарот. Банката сега прогнозира само еден проект на „Нускејл“ што ќе започне со градба во 2028 година и кумулативно трошење на готовина од 700 милиона долари од 2026 до 2028 година. Тоа дава остар контраст меѓу возбудата за нуклеарната енергија и опасностите од фактичко пласирање на нов реакторски дизајн на пазарот.

Тие опасности не се исклучиво на „Нускејл“. Претставници на министерството за енергетика ги признаа загриженостите на комуналните претпријатија и другите потенцијални потрошувачи за пречекорување на трошоците во развојот и напуштање на проектите. Министерството, исто така, процени дека можеби ќе бидат потребни нарачки за пет до десет распоредувања на барем еден тип реактор за да се поддржи напредната нуклеарна технологија и да се достигне комерцијална скала.

„Нускејл“ веќе помина една голема регулаторна бариера. Стандардниот дизајн на постројката US460 на компанијата доби одобрение од американската Комисија за нуклеарна регулатива во мај 2025 година. Дизајнот има шест модули, секој со моќност од 77 мегавати, што ја прави вкупната капацитет на постројката 462 мегавати. Комисијата соопшти дека нејзиното одобрување значи дека дизајнот може да се наведе во барањата за градежни дозволи, оперативни лиценци и комбинирани лиценци. Агенцијата ја заврши својата проверка за 22 месеци, два месеци пред предвидениот рок.

Проценката на „УБС“ за трошење на готовина од 700 милиона долари е уште позначајна во контекст на последниот објавен биланс на „Нускејл“. Компанијата пријави 766,5 милиона долари готовина и готовински еквиваленти заклучно со 30 јуни 2026 година, според кварталниот поднесок до Комисијата за хартии од вредност. Таа држеше и 305,7 милиона долари краткорочни инвестиции и 820,8 милиона долари инвестиции — вкупно над 1,89 милијарди долари. „Нускејл“ пријави дека нема долг и соопшти дека очекува нејзината готовина, инвестиции и континуираниот пристап до пазарите на капитал да бидат доволни за нејзините потреби најмалку во следните 12 месеци и понатаму.

Но, другата страна на финансиските показатели на компанијата објаснува зошто трошењето на готовина е клучно за тезата на „УБС“. „Нускејл“ губи пари откако е основана и забележа кумулативен дефицит од 824,4 милиона долари заклучно со 30 јуни. Готовината потрошена во оперативните активности беше 372,9 милиона долари во првите шест месеци од 2026 година, наспроти 56,1 милион долари во истиот период во 2025 година. Растот главно се должи на плаќање од 259,9 милиона долари на комерцијалниот партнер ENTRA1 и намалените наплати од клиентите и авансните плаќања на добавувачите за материјали со долг рок на испорака, соопшти „Нускејл“.

Компанијата се обрати и до своите акционери за голема финансиска инјекција. Таа продаде околу 89,7 милиона акции од класа А преку програма „at-the-market“ во првите шест месеци од 2026 година. Тие продажби донесоа 1 милијарда долари бруто приходи, односно околу 984,5 милиона долари по трошоците за издавање, се наведува во документот. Просечната пондерирана цена на продажбата беше 11,14 долари за акција.