Три сили го туркаат биткоинот нагоре: приливи во ЕТФ, инфлација и сигнали од блокчејнот

Биткоинот расте од почетокот на август, а зад тој раст стојат три сили: нето-приливите во берзанските фондови (ЕТФ) што тргуваат со биткоин, високата инфлација која ги турка инвеститорите кон ретки активи и сигналите од блокчејнот што покажуваат вредности блиски до нивните историски минимуми. Прашањето што се наметнува е дали овие двигатели можат и понатаму да ја креваат цената или им е при крај.

Кај спот-ЕТФ-овите за биткоин движењата не одат во совршена линија — почесто личат на два чекори напред и еден назад. Иако помогнаа да се поттикне неодамнешниот раст, во неделата што заврши на 11 септември тие забележаа 462,7 милиони долари нето-одливи, со што ја прекинаа тринеделната серија на нето-купување. Причината веројатно лежи во стравот дека Федералните резерви ќе ги покачат каматните стапки следната недела — што и се случи. Механизмот е едноставен: издавачите на овие ЕТФ-ови мора да купуваат монети за да ги покријат своите акции. Според податоците на SoSoValue, американските ЕТФ-ови апсорбираа околу 3,8 милијарди долари нето-приливи во трите недели заклучно со 4 септември, вклучително и 730,8 милиони долари само на 3 септември. Но расположението може брзо да се сврти: на 15 септември, ден пред објавата на Федералните резерви за покачување на каматната стапка од 25 базични поени, забележани се 450,4 милиони долари нето-одливи.

Втората сила — инфлацијата — е значително поупорна и подолготрајна од движењата на ЕТФ-овите. Дел од приливите во фондовите најверојатно ги поттикнуваат инвеститори кои бараат активи отпорни на инфлација, поради страв од разводнување на монетарната вредност. Стравот е разбирлив: Бирото за статистика на трудот на 11 септември објави дека потрошувачките цени во август пораснале 3,4 отсто на годишно ниво. Тоа е само најновата информација што укажува дека американскиот долар продолжува да ја губи куповната моќ со забрзано темпо во споредба со периодот пред 2020 година. Инвеститорите што очекуваат таквото темпо да продолжи логично го префрлаат својот капитал во активи со фиксна понуда, а биткоинот е еден од најголемите такви активи покрај златото.

Третата сила што ги поддржува повисоките цени на биткоинот се податоците од блокчејнот за стресот кај рударите и капитулацијата — моментот кога кругот на подготвени продавачи е главно исцрпен. Во истражувачки извештај, управувачот со активи VanEck откри дека осум од 12 сигнали за капитулација на имателите биле активни заклучно со 12 август. Меѓу тие сигнали се просечниот период на држење и стапките на ликвидација на понудата што не е поместена со години. Еден од другите показатели — тежината на рударењето — бил 18,3 отсто под својот врв од ноември 2025 година. Толку стрмен пад укажува дека непрофитабилните рудари решиле да престанат да копаат и веројатно продале дел или повеќето од своите монети за да ги покријат загубите.

Тој притисок веќе попушта. VanEck објави дека прилагодувањето на 8 август ја покачило тежината за 1 отсто — прв нагорен резултат во низата. Преминот низ таа пресвртна точка историски водел кон повисока цена на монетата со месеци. Конечно, тие показатели ќе излезат од својот опсег на капитулација. Таа промена би означила крај на неволјата, а не крај на растот, а стравот од инфлација би можел да ја поддржува цената уште долго потоа. Со други зборови, засега може да се очекува овој раст да продолжи.