Тесла го открива Родстер: скап автомобил, уште поскапи опции за тргување

Тесла произведува скапи автомобили, а Родстерот, кој компанијата ќе го претстави на 1 октомври, најверојатно ќе биде нејзиниот најскап модел — ако депозитот од 50.000 долари за да се најдете на листата е некаков показател. Опциите на Тесла, сепак, не се особено скапи. Едномесечната имплицитна волатилност е на или околу 36-тиот перцентил, односно значително под просекот, и покрај претстојниот катализатор и покрај тоа што октомври генерално е месец со надпросечна волатилност.

Лансирањето на Cybercab на почетокот на септември не го задоволи аналитичкото општество, при што Wells Fargo особено истакна дека услугата за робо-такси се соочува со „проблеми во извршувањето“. Но акцијата оттогаш се врати. Сега, кога книгата за нарачки на Родстер повторно е отворена, а едномесечните премии се блиску до долниот крај на својот опсег, поставеноста изгледа добра за пробив над нивоата пред лансирањето на Cybercab, со дефиниран ризик доколку откривањето на Родстерот исто така ги разочара инвеститорите.

Откривањето на Родстерот е закажано за 1 октомври во тест-локацијата на SpaceX во Мекгрегор, Тексас.

Книгата е отворена и во Канада и во Кина. Тесла вели дека настанот конечно ќе ги изнесе на маса цените, спецификациите и производствените цели. Скептиците со право ќе потсетат дека компанијата земаше исти депозити од 50.000 долари во 2017 година и оттогаш пропушти низа рокови за испорака. Но одлуката да се отворат резервациите две недели пред откривањето е сигнал сам по себе. Не барате од клиентите да префрлат педесет илјади за автомобил со кој ќе се осрамотите на сцената, или барем така би се надевале. Лансирањето на Cybertruck навистина се покажа барем малку срамежливо кога главниот инженер ги скрши прозорците на камионот во демонстрација што требаше да покаже колку се нескршливи.

Верувам и дека мамурлакот од Cybercab е претеран. Лансирањето на Cybercab на 3 септември во Остин очигледно разочара некои, иако не сум сигурен што очекуваа инвеститорите. Можеби мислеа дека градот веднаш целосно ќе се трансформира и дека веднаш ќе изгледа како научнофантастичен филм, но со оглед на регулаторните пречки и другите прашања, тоа отсекогаш било нереално очекување. Автономното повикување возила ќе биде дел од тоа како луѓето се движат, а прашањето што е важно во следните неколку години не е дали првиот двосед на Тесла бил подготвен за главниот термин уште од првиот ден. Туку кои компании можат да изградат автономни возила во стотици илјади (или милиони), по цена што ги прави единечните економии исплатливи, и да ги стават на пат. Многу малку компании на светот покажаа дека можат да дизајнираат, произведуваат и дистрибуираат сложен потрошувачки хардвер во тој обем. Тесла е една од нив.

Најфер критиките кон Тесла не се навистина за извршувањето на новите автомобилски технологии (иако тие имаат тенденција малку да ги преминуваат своите амбициозни рокови). Туку за вреднувањето — критика што е фер ако Тесла се мери конвенционално против традиционалните производители на автомобили, или дури против Uber или Lyft како показател за можноста за робо-такси; мултипликаторот е тешко да се одбрани врз основа на денешната заработка. Тесла се тргува по 213 пати идни приходи наспроти 22 пати за Uber и 7 пати за Ford. Но пазарот никогаш не ја вреднувал Тесла конвенционално, и со добра причина. Ова е компанија, и основач, што постојано го правеше она што повеќето велеа дека не може да се направи и дека е смешно да се обиде. Масовни електрични возила со профит, мрежа за полнење во која другите сега се приклучуваат, складирање енергија на ниво на мрежа, и, веднаш до, во SpaceX, ракети за повеќекратна употреба. Полезниот пристап е компанија за технологија со ретка, тешко стекната вештина во инженерство и производство на сложени потрошувачки производи. Низ таа призма, премијата изгледа помалку како пена и повеќе како цена за опционалноста во автономија, роботика и енергија што малкумина други можат веродостојно да ја тврдат.

Со настанот за Semi на 24 септември, откривањето на Родстерот на 1 октомври и испораките во третиот квартал веднаш потоа, можеби очекувате едномесечните опции да бидат поскапени, но тие навистина не се. Триесетдневната имплицитна волатилност стои околу 41%, што е високо во апсолутни услови за мегакапитализација, но блиску до дното на сопствениот опсег на Тесла во изминатата година. За акција што рутински се движи 5% на насловна вест, тоа е разумна цена за изложеност на раст. Наместо директно да купувате кол-опции, би користел кол-спред за да ги намалам трошоците за премијата и чувствителноста на намалување на волатилноста по настанот. Кол-спредот 380/440 со рок на важност 30 октомври ги покрива откривањето на Родстерот, извештајот за испораки и претстојната заработка. Откривање: Tidal поседува/држи сите хартии од вредност споменати во статијата.