Светските пазари под притисок: вештачката интелигенција, војната во Иран и растечките приноси на обврзниците ја разнишуваат довербата

На врвот од летото, расположението во светските финансиски центри беше оптимистичко. Поттикнат од револуцијата во вештачката интелигенција, американскиот берзански пазар се искачи на нов рекорден максимум, додека инвеститорите се обложуваа дека мултибилионската инвестициска треска ќе го надмине ударот од војната во Иран. Сега предупредувачките светла светат црвено.

Како што се засилуваат борбите на Блискиот Исток без јасен знак за разрешување, финансиските пазари повторно западнаа во нестабилност. Се наѕира забавување во трката во вооружување со вештачка интелигенција, а експлозивните услови на пазарот на државен долг ја поттикнуваат тревогата. Во изминатата недела трошоците за задолжување на американската влада се искачија на највисоко ниво од 2007 година, со последователни последици врз финансиите на домаќинствата, бизнисите и другите влади ширум светот. Стравот е дека војната на Доналд Трамп поттикнува повисоки нивоа на инфлација. Неговите даночни и трошковни планови, кои го туркаат долгот на Вашингтон над 40 трилиони долари, исто така ги загрижуваат инвеститорите.

Бидејќи глобалната цена на нафтата се искачи над 100 долари за барел и врши силен притисок врз пазарот на обврзници, се поставува прашањето дали акциите се следни за крах. Индексот S&P 500 на водечките американски компании е 3% под рекордниот максимум, а комбинираната вредност на „величествените седум“ технолошки акции – Nvidia, Apple, Google, Microsoft, Meta, Amazon и Tesla – надминува 20 трилиони долари. Загриженоста е дека пазарите се преоптоварени токму кога се собираат темни облаци над светската економија.

„Ова се трескавични времиња“, напишал Алберт Едвардс, висок аналитичар во француската инвестициска банка Société Générale, во белешка до клиентите. „Клучната грижа и за инвеститорите и за креаторите на политиките е степенот до кој сегашниот шок од цената на нафтата ќе се пренесе низ глобалната економија и дали ќе наложи остро повисоки каматни стапки што водат кон рецесија.“ Познат по своите мрачни прогнози, Едвардс смета дека состојките за финансиска криза би можеле да се соберат среде експлозивните услови на пазарот на американски државен долг.

Загриженоста дека војната во Иран поттикнува инфлација е толкава што американската Федерална резерва овојпат му пркоси на Трамп со прво покачување на каматните стапки од 2023 година.

Логиката е дека зголемувањето на трошоците за задолжување ќе ја оптовари економијата, ограничувајќи го потенцијалот краткорочно повисоките стапки на инфлација да се вкоренат. Меѓутоа, тоа ќе ги погоди домаќинствата и бизнисите кои веќе се борат со кризата на трошоците за живот. Загубите на работни места веројатно ќе пораснат, што пак ќе ги влоши предизвиците со кои се соочуваат владите заглавени во долгови.

Џим Рид од Deutsche Bank пресметал дека американска рецесија историски следела околу три до 3,5 години по првото покачување на стапките, во просек. Пазарите имаат навика да паѓаат, или дури да се урнуваат, пред да започне рецесија, и често почнуваат да закрепнуваат пред економијата. Сепак, големата загриженост меѓу инвеститорите е дека главната надеж за економско спасение – вештачката интелигенција – исто така би можела да се покаже како промашување, среде стравувањата дека поттикнала огромен балон на американскиот берзански пазар.

Една популарна мерка што инвеститорите ја користат за да проценат дали пазарот е преценет – CAPE односот, или циклично прилагодениот однос цена-заработка – се искачи на највисоко ниво од 2000 година, покажувајќи дека американскиот берзански пазар е невообичаено високо вреднуван во однос на своите профити. CAPE односот за индексот S&P 500 изнесува речиси 41 поен, повеќе од двојно од неговиот долгорочен просек од околу 17 поени, и се приближува до рекордот од 44,19 поени во декември 1999 година, непосредно пред крахот на дотком компаниите.

Истакнувајќи го предизвикот, истражување на Fathom Consulting покажува дека за мултибилионскиот бум на вештачката интелигенција да донесе профит, продажбата поврзана со вештачка интелигенција на вклучените технолошки компании би требало да порасне меѓу 600 и 800 милијарди долари во рок од две години. Против трескавичната позадина додека трпението на инвеститорите е сè повеќе на испит, консултантската куќа дава 30% шанса балонот на вештачката интелигенција да пукне следната година. Брајан Дејвидсон, економист во консултантската куќа, рекол: „И покрај сите импресивни напредоци во технологиите на вештачката интелигенција во последниве години, економијата зад сегашниот бум на капитални инвестиции не функционира.