Супер Микро Компјутер: евтина акција со голем товар на неизвесност

Акцијата на Супер Микро Компјутер (NASDAQ: SMCI) се тргува по цена од 39,09 долари и носи препорака „држи“. Производителот на сервери за вештачка интелигенција објави силни резултати за четвртиот квартал и води фискалната 2027 година кон речиси двојно зголемување на приходите, но и покрај тоа акцијата се тргува под просечната целна цена на аналитичарите. Компанијата гради високогустински GPU и CPU серверски решетки за хиперскалери и претпријатија преку својата архитектура DCBBS, со производство во Силициумската Долина, Тајван и Холандија.

Биковите гледаат евтина можност. Акцијата се тргува по форвард P/E од околу 10, наспроти водичот за приходи од 65 до 72 милијарди долари во фискалната 2027 година, што е раст од 39 милијарди долари во фискалната 2026 година. Раководството евидентираше повеќе од 60 милијарди долари нови нарачки и влезе во новата фискална година со рекорден заостанат обем на работа. Во четвртиот квартал не-GAAP заработката по акција достигна 1,70 долари наспроти консензусот од 0,9575 долари, приходите пораснаа 93,16 отсто годишно, а GAAP бруто-маржата се прошири на 17,5 отсто од 9,5 отсто. Консензусот за заработка по акција во фискалната 2027 година скокна од 3,35 на 4,34 долари во последните 30 дена, со 16 позитивни ревизии и нула намалувања.

Мечките, пак, гледаат маргина што може да не се задржи. Раководството соопшти дека околу 75 отсто од подобрувањето на бруто-маржата доаѓа од поволен микс на клиенти и производи, а остатокот од пониски трошоци за царини и резерви за залихи означени како „еднократни“. Бруто-маржата за првиот квартал од фискалната 2027 година се води на само 10,4 до 10,8 отсто. Оперативниот паричен тек во фискалната 2026 година беше негативен 6,81 милијарда долари, циклусот на конверзија на готовина се истегна на 149 дена, а залихите нараснаа на 12,9 милијарди долари.

Кварталното извршување на компанијата нагло осцилираше во фискалната 2026 година, со GAAP бруто-маржа од 9,3, 6,3, 9,9 и потоа 17,5 отсто. Акцијата годинава е порасната 33,55 отсто, наспроти растот на S&P 500 од 11,7 отсто, но во последните дванаесет месеци падна 14,91 отсто, додека индексот забележа раст од 15,01 отсто. Просечната целна цена на аналитичарите изнесува 42,38 долари, што имплицира скромен едноцифрен раст. Покриеноста опфаќа 19 аналитичари, а оценката е „држи“.