Старите графички картички на NVIDIA сè уште се изнајмуваат — но дали тоа значи профит за CoreWeave?
NVIDIA има аргумент против брзото застарување на хардверот: постарите акцелератори сè уште постигнуваат цени за изнајмување. За CoreWeave, компанија која продава пристап до компјутерска инфраструктура, потешкото прашање е колку од таа кирија станува поврат. Според порамнувањето од 7 септември на еден бенчмарк за изнајмување графички картички заснован на трансакции, NVIDIA H100 SXM е вреднуван на 3,17 долари за GPU-час, а постариот A100 SXM4 на 1,05 долари.
Тоа се пазарни репери, а не остварени цени на CoreWeave ниту економијата на целиот негов возен парк. Разликата е важна затоа што еден чип може да остане корисен без секој сопственик да оствари привлечен поврат на опремата купена околу него. Корисниот хардвер сè уште носи трошок. NVIDIA има корист кога купувачите веруваат дека нејзините системи можат да служат работни оптоварувања низ повеќе генерации производи. Подолг живот што носи приход може полесно да го оправда почетното купување и да ја зајакне довербата во неговиот компјутерски екосистем.
Тоа не гарантира побрза побарувачка за замена. Клиентите што можат да извршуваат соодветни задачи на постара опрема може да одложат дел од надградбите. NVIDIA сè уште има потреба новите системи да нудат предности вредни за плаќање, особено кога моќноста и капацитетот на капацитетите го ограничуваат распоредувањето.
CoreWeave е поизложен на искористеноста. Одржувањето на инсталираните акцелератори во работа може да го продолжи периодот во кој опремата носи приход. Но приходот од изнајмување мора да ги покрие електричната енергија, капацитетите, операциите, финансирањето и цената на самиот хардвер.
Позитивен репер за изнајмување, значи, не може да утврди дека претпоставките за амортизација се конзервативни или дека акционерите ќе ги добијат имплицираните парични текови од опремата. Условите на договорот, искористеноста, оперативните трошоци и финансирањето можат да дадат различни резултати за двајца сопственици на иста графичка картичка. Пазарниот сигнал е корисен, но нецелосен.
Базата на податоци за хеџ-фондови на Insider Monkey броеше 285 иматели на NVIDIA во второто тримесечје на 2026 година наспроти 275 во првото, и 71 имател на CoreWeave наспроти 63. Фирмата на Кен Фишер држеше NVIDIA, додека Magnetar Capital остана значителен имател на CoreWeave. Овие историски позиции не се реакции на септемвриските податоци за изнајмување. Снимката на кратките позиции од 14 август покажа поостар контраст: 1,23 отсто од слободните акции на NVIDIA беа продадени накратко, наспроти 16,92 отсто кај CoreWeave. Тоа мери позиционирање, а не точноста на која било инвестициска теза.
За NVIDIA, продолжената побарувачка за изнајмување ја поддржува тезата за трајност. За CoreWeave, трајноста е само влезен податок. Инвеститорите сè уште бараат доказ дека корисниот хардвер може да заработи доволно по поврзаните трошоци за да создаде трајна вредност за капиталот.