Спицнагел: S&P 500 „лесно“ ќе го надмине нивото од 8.000 поени пред крах од 80 отсто

Основачот на Universa Investments, Марк Спицнагел, кој ја изгради својата репутација со заштита на инвеститорите од пазарни крахови, тврди дека S&P 500 „лесно“ ќе го надмине нивото од 8.000 поени во еден последен еуфоричен раст, пред потоа да падне за 80 отсто. Индексот во моментот е на помалку од 4 отсто од неговата цел, откако SPDR S&P 500 ETF Trust во понеделникот зајакна за 1,3 отсто.

„Да бидам искрен, сум многу оптимистички настроен“, изјави Спицнагел за Puck во интервју објавено во неделата. Тој наведе дека е оптимист веќе четири години и дека сè уште гледа „жесток раст“ пред инвесторската психологија да се сврти кон еуфорија. Потоа, според него, следи пресвртот. „Ќе се урне за 80 отсто“, рече тој, повтoрувајќи го предупредувањето за крах од 80 отсто што го даде минатата година.

Спицнагел го припишува меурот на годините на речиси нула каматни стапки и верува дека повисоките трошоци за задолжување на крајот ќе го разбијат. Тој очекува дека падот што ќе произлезе ќе ја принуди Федералните резерви да го рестартираат квантитативното олеснување, купувајќи обврзници за да ги намалат долгорочните каматни стапки и да ја поддржат економијата. Според него, билансот на Фед ќе „експлодира во годината што следи“, а таа интервенција на крајот повторно ќе ја разбуди инфлацијата.

Целта од 8. 000 поени Спицнагел ја стави на запис во септември 2025 година, кога S&P 500 се тргуваше близу 6. 653 поени. Оттогаш индексот зајакна за околу 16 отсто.

Според Puck, Спицнагел во голема мера бил во право, бидејќи пазарите закрепнале по секоја од тие епизоди, што ја зајакнало оптимистичката половина од неговата прогноза, додека предвидениот пад од 80 отсто останал нетестиран. И трговците со предвидувања ја фаворизираат целта од 8.000 поени — Kalshi ја цени со 65,4 отсто веројатноста S&P 500 да го допре тоа ниво пред 2027 година, иако договорот не предвидува дали потоа следи крах.

Стратегијата на Universa функционира како осигурување од катастрофа за инвестициско портфолио: троши мал дел од клиентските пари на опции дизајнирани нагло да пораснат кога пазарите паѓаат. Тие опции често истекуваат безвредни во мирни периоди, создавајќи постојан трошок сличен на премија за осигурување, но при тежок крах нивните добивки можат да ги надоместат загубите на друго место. Насим Николас Талеб, кој го популаризираше терминот „црн лебед“ за редок и високо разорен настан, е научен советник на Universa. Puck објави дека Universa им вратила повеќе од 115 отсто на инвеститорите за време на финансиската криза во 2008 година, а фирмата пријавила поврат од 3.612 отсто на капиталот вложен во нејзиниот хеџ за време на ковид-крахот во март 2020 година, но не на целите портфолија на клиентите.

Не се оствариле сите прогнози на Спицнагел. Тој во септември 2024 година изјави дека рецесија во САД е „неминовна“ и може да започне пред крајот на годината, но речиси две години подоцна NBER сè уште го наведува краткиот ковид-пад од 2020 година како најнова рецесија во земјата.