SpaceX три месеци по IPO-то: акцијата пониска отколку на првиот ден, и покрај растот на приходите

Акцијата на SpaceX (NASDAQ: SPCX) го затвори првиот ден од тргувањето, на 12 јуни, на цена од 160,95 долари, со што беше крунисан најголемиот првичен јавен излез (IPO) во историјата. Три месеци подоцна, во петокот, хартијата затвори на 152,71 долар — околу 5 отсто под почетната цена. Тоа значи дека, набљудувано од првиот ден, акцијата практично не мрднала од место.

Но, „рамно“ не значи и „мирно“. Патот до оваа точка беше сè само не прав. Акцијата затвори на највисоко ниво од 211,39 долари во третата сесија, потоа претрпе силен удар кон почетокот на август, кога падна близу 108 долари, а поголемиот дел од септември го помина во враќање нагоре.

Бизнисот, пак, воопшто не мируваше. Приходите во вториот квартал пораснаа 92 отсто на годишно ниво. Зошто тогаш една од највредните компании во светот како акција не мрдна од место?

SpaceX продаде околу 639 милиона акции во IPO-то, но има над 13 милијарди издадени акции. Речиси сите останати беа кај инсајдери и рани инвеститори, блокирани со договори за заклучување, а тие ограничувања се укинуваат по распоред, не одеднаш. Околу 911 милиона акции станаа достапни за тргување два трговски дена по извештајот за заработка на 4 август, 319 милиона следеа на 20 август, а уште 319 милиона на почетокот од овој месец. Акциите пораснаа на денот кога се ослободи првата група, а паднаа околу 4 отсто на третата. Распоредот е далеку од завршен: ослободувања од по околу 328 милиона акции се закажани за 24 септември, 9 октомври и 24 октомври. Уште околу 1,3 милијарди следат два трговски дена по извештајот за третиот квартал, а околу 800 милиона на 8 декември. Уделот на извршниот директор Илон Маск од околу 6,4 милијарди акции (приближно половина од компанијата) е заклучен до следниот јуни.

Првиот извештај за заработка како јавна компанија, објавен на 4 август, беше силен таму каде што инвеститорите најпрво гледаат. Приходите пораснаа 92 отсто на годишно ниво, на 7,8 милијарди долари, што е значително забрзување од растот од 15 отсто во првиот квартал. Нето-загубата се намали на 541 милион долари од 1,0 милијарда долари една година претходно, а загубата од работењето се стесни на 143 милиона долари од 1,9 милијарди долари во првиот квартал. Бројката што ги вознемири инвеститорите беа капиталните трошоци. SpaceX потроши 18,4 милијарди долари во кварталот, повеќе од двојно од своите приходи, од кои 15,8 милијарди долари во сегментот за вештачка интелигенција, каде што се сместени дата-центрите на компанијата, моделите Grok и X. Трошењето забрзано расте: една година претходно капиталните трошоци за вештачка интелигенција изнесуваа 749 милиона долари, до првиот квартал на 2026 година достигнаа 7,7 милијарди долари, а оттаму повторно се удвоија. Најниското затворање на акцијата како јавна компанија дојде токму денот по извештајот.

SpaceX излезе на берза со цена што ја вреднуваше компанијата близу 1,8 трилиони долари — околу 94 пати од продажбата по годинизираната стапка од првиот квартал. Пазарната вредност денес е близу 2 трилиони долари, но приходите пораснаа толку брзо што истата пресметка сега изнесува околу 65 пати од продажбата. Со други зборови, акцијата три месеци растеше за да ја достигне својата цена. Компанијата соопшти дека првиот обид на Starship да стигне до орбита сега е предвиден за 28 септември, по шестдневно одложување. Успешен лет би можел да го приближи еден од најскапите проекти на компанијата до создавање приходи, но еден лет не може да ја оправда цената од 2 трилиони долари.