Септемвриската слабост на пазарот може да отвори шанса за купување на две акции од секторот мемории

Септември историски е најлошиот месец за акциите, а годините со среднорочни избори дополнително го засилуваат овој ефект, притискајќи ги цените на капиталот и во септември и во октомври. Според анализата на Cantor Fitzgerald, во 15 од последните 24 изборни циклуси со среднорочни избори, S&P 500 паднал за 5% или повеќе во периодот септември-октомври. Со оглед на силната можност за повлекување на пазарот, две акции од секторот мемории би можеле да бидат интересни за купување при потенцијален пад.

Micron Technology е еден од трите големи производители на мемории, заедно со корејските компании Samsung и SK Hynix, при што околу три четвртини од приходите ги остварува од DRAM (динамична случајно пристапна меморија), а една четвртина од NAND (флеш). Компанијата има корист од растечките цени на мемориите, кои ги подигнаа и продажбата и бруто-маржата на нови височини. Иако акцијата годинава го искористи бранот на мемории, неодамна почна да се повлекува од своите врвови поради стравувањата од забавување на AI инфраструктурата.

Мемориската индустрија е позната по својата циклична природа, поради што инвеститорите ја држат акцијата на ниска вредност и покрај огромниот раст, со форвард P/E од само околу 6. Сепак, постојат причини да се верува дека овој пат е поинаку, бидејќи бумот на AI инфраструктурата додаде нова структурна поддршка на мемориската приказна.

Трите големи производители на DRAM главно се фокусирани на задоволување на растечката побарувачка за HBM, но понудата е ограничена од достапноста на EUV машини, кои се користат и за изработка на напредни логички чипови како графички процесори (GPU). Покрај тоа, HBM користи три пати поголем капацитет на вафери од обичниот DRAM, што ја ограничува можноста за зголемување на обемот. Фокусот на HBM доведе до скок на цените на DRAM, при што обичниот DRAM генерално порасна повеќе од HBM поради недостиг на понуда. Ова му користи на Micron, кој остварува помал процент од приходите од HBM. SK Hynix предвидува дека 2027 година ќе донесе најлошиот нерамнотеж на понуда и побарувачка на DRAM во историјата, а пазарот нема да се избалансира најрано до 2030 година. Истовремено, Micron и неговите конкуренти почнаа да потпишуваат долгорочни договори за прв пат.

Sandisk е производител фокусиран исклучиво на NAND меморија, која исто така забележа раст на приходите и бруто-маржата благодарение на актуелниот суперциклус на мемории. Пазарот на NAND и претходно поминуваше низ периоди на голем раст и пад, а сегашниот циклус има корист од тоа што трите големи производители на мемории го намалија производството на NAND во претходниот циклус и не го вратија брзо, на сметка на DRAM и HBM. Истовремено, AI доведува до растечка побарувачка за NAND. Актуелната динамика го натера Sandisk прв пат во своето постоење да потпише повеќегодишни договори. Компанијата предвидува дека меѓу фискалната 2028 и фискалната 2030 година ќе го зголеми приходот во среден до висок тинејџерски процент, одржувајќи прилагодена бруто-маржа близу 80%. Доколку го постигне тоа, нејзиниот форвард P/E, кој моментално е под 6 пати од проценките за фискалната 2028 година (која завршува во јуни 2028), ќе изгледа особено евтин, особено при дополнително повлекување во наредните месеци.