Salesforce: Приказната за агентичната вештачка интелигенција што Волстрит сè уште ја потценува

Акциите на Salesforce (NYSE:CRM) годинава забележаа пад од 9,6 отсто, но деловниот сегмент за агентична вештачка интелигенција расте побрзо од речиси сè друго во корпоративниот софтвер. Целната цена на 24/7 Wall St. за Salesforce изнесува 331,33 долари, што подразбира раст од 39,26 отсто од сегашните 237,79 долари. Препораката е купување со високо ниво на доверба од 90 отсто.

Акциите забележаа раст од 15,59 отсто во изминатиот месец, но сè уште се далеку под 52-неделниот максимум од 267,80 долари и над минимумот од 146,06 долари. Приходите во вториот квартал од фискалната 2027 година достигнаа 11,35 милијарди долари, што е раст од 10,83 отсто, додека не-GAAP заработката по акција од 5,90 долари ја надмина консензусната проценка од 3,2712 долари за 80,36 отсто. Комбинираниот годишен повторлив приход (ARR) на Agentforce и Data 360 достигна речиси 3,90 милијарди долари, што е раст од над 210 отсто на годишно ниво, додека само Agentforce го надмина 1,5 милијарда долари, со раст од над 240 отсто.

Биковите гледаат пат кон 370 долари и повеќе, потпирајќи се на монетизациската механика. Раководството истакна дека 50 отсто од резервациите за Agentforce доаѓаат од клиенти кои ги надополнуваат своите кредитни фондови, а само 5 отсто од работниците со знаење преминале на премиум изданија што носат премија од 60 до 80 отсто. ClaudeForce, кој станува општо достапен во септември 2026 година, отвора втор монетизациски канал. Проекцијата за приходи од 63 милијарди долари во фискалната 2030 година ја зацврстува двоцифрената траекторија. Биковиот сценарио посочува на 372,12 долари, што е вкупен принос од 56,4 отсто.

Мечките, пак, укажуваат на органски раст кој сè уште се движи околу 11 до 12 отсто и висок ризик од интеграција на Informatica, Contentful и Fin. Трошоците за реструктуирање скокнаа на 94 милиони долари од 4 милиони долари една година порано, а оперативниот приход беше практично непроменет на годишно ниво. Како противтежа, тие притисоци одразуваат намерно реинвестирање, додека слободниот готовински тек порасна за 81,49 отсто, а бројот на разводнети акции падна на 821 милион од 962 милиона. Мечкиот сценарио сè уште достигнува 271,37 долари, што е раст од 14,06 отсто.

Споредбата со конкуренцијата ја нагласува разликата во вреднувањето. Microsoft (NASDAQ:MSFT) се тргува со однос цена-заработка од 27, со раст на Azure од 43 отсто и приходи од 90 милијарди долари во четвртиот квартал од фискалната 2026 година, што е раст од 17,75 отсто. Salesforce има однос цена-заработка од 26, речиси идентичен, но со далеку помалку докажана монетизација на вештачката интелигенција во голем обем. Oracle (NYSE:ORCL) го зголеми приходот од облакот за 62 отсто во првиот квартал од фискалната 2027 година, но со негативен слободен готовински тек од 5,4 милијарди долари. ServiceNow (NYSE:NOW) има раст на претплатите од 24,5 отсто во вториот квартал, но неговите акции паднаа за 27,56 отсто во изминатата година.

Проекциите на 24/7 Wall St. за периодот од 2026 до 2030 година изнесуваат 256, 332, 410, 482 и 561 долар соодветно, под претпоставка дека Salesforce ќе ја исполни целта од 63 милијарди долари приходи во фискалната 2030 година. Тезата слабее ако органскиот раст на претплатите падне под 10 отсто два последователни квартали.