Ројал Карибиан падна 5% по договорот од 3 милијарди долари за Сандалс Ризортс, Карнивал и Норвиџан исто така ослабеа

Акциите на Ројал Карибиан Груп (NYSE:RCL) се лизнаа во средата наутро откако крузерскиот оператор потврди дека потпишал договор за купување удел во Сандалс и Бичес Ризортс. Акцијата се тргуваше по 224,03 долари, што е пад од 5%, продолжувајќи го остриот пад од вторникот, кога пазарот за првпат имаше можност да ги тргува потврдените услови наместо претходните извештаи за нив.

Според соопштението објавено во текот на ноќта, Ројал Карибиан Груп ќе стекне 50% капитален удел во Сандалс и Бичес Ризортс за приближно 3 милијарди долари. Компанијата соопшти дека цената претставува множител од приближно 10x на идната заработка пред камати, даноци, амортизација и обесценување (EBITDA). Сандалс Ризортс и Бичес Ризортс се приватни компании. Ројал Карибиан Груп обезбеди обврзувачко должничко финансирање од Морган Стенли (NYSE:MS) за финансирање на договорот. Трансакцијата се очекува да биде затворена на почетокот од следната година и да биде акретивна за заработката.

Џејсон Либерти, претседател и главен извршен директор на Ројал Карибиан Груп, го нарече партнерството важен следен чекор во градењето на платформа за одмор. Адам Стјуарт, извршен претседател на Сандалс Ризортс и Бичес Ризортс, изјави дека договорот овозможува побрз раст со партнер кој ги дели нивните вредности. Заедничкото вложување ќе биде управувано од заеднички одбор под раководство на Стјуарт и Либерти.

Слабоста не е ограничена само на Ројал Карибиан. Карнивал (NYSE:CCL) се тргуваше по 21,69 долари, што е пад од 3%, додека Норвиџан Круз Лајн Холдингс (NYSE:NCLH) беше на 13,77 долари, исто така со пад од 3%. Претходно оваа година, Ројал Карибиан е намален за 17%, Карнивал за 28%, а Норвиџан за 38%, што значи дека целиот сектор бил под притисок уште пред денешната вест.

Биковите аргументи за Ројал Карибиан се директни. Компанијата сега стави цена, множител и обврзувачко финансирање на маса, а раководството тврди дека инвестицијата во Сандалс и Бичес Ризортс се очекува да биде акретивна за заработката следната година. Множител од 10x на идната EBITDA за препознатлив бренд со докажана моќ на цените не е очигледно преценет, според компанијата. Меѓутоа, мечкиниот аргумент се фокусира на самиот пресврт. Должночки финансиран влез во копнени одморалишта е различен оперативен модел од управувањето со бродови, а пазарот ја цени изведбата и задолженоста многу пред да се појави било каков придонес во заработката. Токму тој јаз меѓу објавувањето и акретивноста е причината за денешниот пад на акцијата на Ројал Карибиан.