Рекордната потрошувачка за вештачка интелигенција ги менува критериумите за избор на акции

Инвеститорите на американскиот пазар сè повеќе внимание посветуваат на показателите од билансот на состојба, пред сè на слободниот готовински тек, бидејќи рекордното трошење за вештачка интелигенција ги голта готовинските резерви на најпрофитабилните технолошки компании во светот. Според една неодамнешна економска анализа, актуелната потрошувачка за вештачка интелигенција го надминува секое претходно историско инвестициско вложување, вклучително и појавата на железничката ера и интернетот.

Професорот од Колумбиската бизнис школа, Стајн ван Ниувербург, во труд презентиран на настан на институцијата Брукингс, оценил дека планираното вложување во вештачка интелигенција би било поголемо во однос на економијата од големите американски инвестициски бумови — каналите, железниците, електрификацијата, автопатите и телекомуникациите. Тоа трошење врши притисок врз готовинскиот тек на големите технолошки компании, меѓу најпрофитабилните во историјата на светот.

Истовремено, пазарот на обврзници тешко ја апсорбира огромната количина долг поврзан со вештачка интелигенција што компаниите сакаат да го издадат, што турка сè повеќе зделки во територијата на „junk“ обврзници. Растот на приносите на пазарот во целина, при што како еден од факторите се наведува токму вештачката интелигенција, дополнително ја заострува ситуацијата. Хиперскалерските технолошки акции беа поволатилни во тргувањето во 2026 година, откако нивниот слободен готовински тек стана негативен.

Шон Снајдер, економски стратег во Potomac Fund Management, посочува дека поголемиот дел од корпоративниот долг е врзан за десетгодишните американски државни обврзници, а инвеститорите, гледајќи како нивниот принос се движи околу 5 отсто, бараат поквалитетни хартии во своите портфолија. „Сакате да се фокусирате на компании со посилен слободен готовински тек и помала зависност од долг по повисоки каматни стапки“, изјави Снајдер, додавајќи дека „готовината денес вреди повеќе од ветувањето за готовина утре“.

За индексот S&P 500 во целина, една од поизненадувачките динамики во 2026 година е тоа што односот цена-заработка опадна, иако берзанскиот пазар е близу рекордни нивоа. Аналитичарите на Волстрит продолжуваат да ги зголемуваат проценките за заработката, но инвеститорите не се однесуваат како да е време за шпекулации со растот на вредноста. Захари Евенс од Morningstar вели дека инвеститорите бараат „нозе на кои ќе стојат“ кога станува збор за растот на вештачката интелигенција — односно компании со одржлив бизнис-модел, корисничка база и реална основа за вреднување на акциите.

Според групата за инвестициско планирање на Raymond James, до вториот квартал на 2026 година агрегатните капитални вложувања почнале да го надминуваат оперативниот готовински тек, туркајќи го слободниот готовински тек во негативна територија. Сепак, како што забележуваат, тоа не е нужно мечки став за овие акции, бидејќи компаниите остануваат исклучително профитабилни — проблемот не е профитабилноста, туку тоа што вложувањето во вештачка интелигенција станало преголемо.