Реј Далио им порача на инвеститорите: намалете ги обврзниците, зголемете го златото
FinPortal.mk · 12.9.2026 г.
Основачот на Bridgewater Associates, Реј Далио, им порача на инвеститорите да го намалат изложувањето кон обврзници и да го зголемат уделот на златото во портфолиото. Според пишувањето на yellow.com, Далио на 21 август 2026 година преку LinkedIn им се обратил на читателите со препорака да се свртат од обврзници кон злато, а конкретната бројка што ја навел е меѓу 10 и 15 отсто од портфолиото во злато, заедно со помал дел во биткоин. Според неговото објаснување, таквата распределба може да го намали ризикот и потенцијално да ги подобри приносите. Логиката на Далио почива на аритметиката на државното задолжување. Кога долгот на една земја расте побрзо од нејзината економија, каматните плаќања зафаќаат сè поголем дел од буџетот и ги потиснуваат другите трошоци. За да продолжи да издава нови обврзници по цени што купувачите ќе ги прифатат, државата мора да понуди повисоки приноси, да ги намали трошоците или да се потпре на централната банка да го апсорбира издавањето преку создавање пари. Токму во последната опција влегува златото — штом инвеститорите почувствуваат дека издавачот на валутата ја монетизира својата должност, довербата во валутата и во обврзниците деноминирани во неа почнува да слабее. Во неговата рамка, активите чиешто снабдување не може да се зголеми со политичка одлука, а златото пред сè, стануваат релативен победник. Биткоинот игра споредлива улога. Обврзниците во пензиско портфолио имаат две конкретни задачи: предвидлив приход и намалување на нестабилноста при падови на акциите. Златото не плаќа ништо — нема купон, нема заработка и нема управен одбор што враќа капитал. Приносот на десетгодишните американски државни обврзници на 9 септември 2026 година изнесувал 4,83 отсто, што е највисоко ниво во изминатата година, откако на 27 февруари 2026 година било 3,97 отсто. Инвеститорите што купуваат денес го заклучуваат купонот што ги надминува стапките од поголемиот дел од изминатата деценија. Следењето на советот на Далио значи откажување од тој договорен пр