Растот на S&P 500 од 9,5 отсто во првото полугодие не открива што следува во втората половина од годината
FinPortal.mk · 19.9.2026 г.
Инвеститорите вообичаено очекуваат пазарот да им донесе принос од околу 10 отсто годишно. Долгорочната историја на индексот S&P 500 го потврдува токму тоа, под услов дивидендите да се реинвестираат. Оттука, податокот дека во првите шест месеци од 2026 година индексот пораснал 9,5 отсто само по цена, односно близу 10,2 отсто со реинвестирани дивиденди, природно наметнува прашање како да се толкува тој резултат. Првата работа што треба да се има предвид е дека просечниот пазарен принос ги вклучува и периодите на раст и периодите на пад. Пазарот на бикови трае кога вредноста расте 20 отсто, а пазарот на мечки кога паѓа 20 отсто. Тие движења се далеку поголеми од 10 отсто и покажуваат дека пазарот не расте со рамномерно и удобно темпо. Тој може да биде, и често е, доста нестабилен. За илустрација, од почетокот на овој век SPDR S&P 500 ETF, најстариот фонд што го следи овој индекс, е во пораст од приближно 400 отсто само по цена, а со реинвестирани дивиденди вкупниот принос надминува 700 отсто. Но тој период ги опфатил пукањето на интернет-балонот, Големата рецесија и глобалната пандемија на ковид-19. Секој од тие настани бил проследен со пазар на мечки, а тие падови не започнале на 1 јануари ниту завршиле на 31 декември. Ниту следните периоди на раст не почнале на точно одреден датум. Заклучокот е едноставен. Шест месеци пазарен принос не кажуваат ништо за она што следува. Токму затоа инвестициските компании мора да предупредуваат дека минатите резултати не се показател за идните приноси. Со други зборови, силниот старт на годината не е гаранција за нејзиниот крај, исто како што ни слабиот почеток не мора да значи слаба година.