Професионалците ги преземаат пазарите за прогнози: се намалува просторот за заработка на вештите трговци

Пазарите за прогнози сè повеќе привлекуваат професионална ликвидност од Волстрит, што носи подлабоки пазари и посилна конкуренција, но истовремено го отежнува профитот за многу трговци. Според академски работен труд што анализирал 13,76 милијарди долари трансакции на Polymarket, само 3 отсто од сметките, оценети како „постојано вешти“, оствариле околу 27 отсто од вкупниот профит во долари. Тие сметки постојано ги движеле пазарните цени кон исходи што на крајот се случиле.

Но, како што сè повеќе институции ги бараат истите неусогласености, цените се прилагодуваат побрзо, а достапната предност станува поретка. „Ако имате многу вешти луѓе, тогаш тие се натпреваруваат и притоа ги прават цените поточни“, изјави Теис Јенсен, економист од Јеил и коавтор на трудот. Тоа значи дека стратегиите зависни од широки разлики и едноставна арбитража меѓу поврзани договори може потешко да остваруваат профит. „Потешко е како што пазарите стануваат поефикасни и разликите се стеснуваат. Сè потешко ќе биде да се најдат овие можности за погрешно вреднување и арбитража“, изјави Џули Хувер, аналитичарка за капитални истражувања во Bank of America, за CNBC.

Како што расте конкуренцијата, Јенсен очекува уделот на трговци што се сметаат за оние со предност да се намали од 3 отсто на потенцијално под 1 отсто. „Мислам дека само најдобрите од најдобрите — да речеме хеџ фондови — ќе бидат способни да ги победат пазарите за прогнози“, рече тој. Хувер, сепак, смета дека помалите вешти трговци би можеле да ја задржат предноста на нишните пазари, бидејќи широкиот опсег на договори им овозможува да развијат високоспецијализирана експертиза, па дури и да станат пазарни творци. Големите институции, пак, се соочуваат со ограничувања на обемот на тенките пазари. Според Јенсен, релативно мали налози можат доволно да ја поместат цената за да „ја испарат сопствената предност на институцијата“, поради што големите фирми се помалку склони да влегуваат на пазари со помала ликвидност, каде специјалистите може да задржат предност.

Спротивно на интуицијата, учесниците без постојана предност може да имаат корист од пософистицираната конкуренција преку подобри цени. Подобро калибрираните цени го намалуваат ризикот таквите играчи постојано да преплаќаат заземајќи ја погрешната страна на грешките во цените. „На ефикасен пазар, потешко е постојано да се прават грешки“, рече Јенсен. Тој додаде дека созревањето на пазарите за прогнози може да ги направи повеќе „фер коцкање“: учесниците и понатаму може да загубат на поединечен договор, а честите трговци веројатно ќе губат по трансакциските трошоци, но котираните цени треба потесно да го одразуваат ризикот што го преземаат.

Додека професионализацијата на пазарите за прогнози е мешана слика за корисниците, јасна е користа за платформите. Поголемиот институционален обем на тргување може да ги прошири можностите за трансакциски такси, а подобро калибрираните цени можат да ја зајакнат привлечноста на договорите за настани како алатки за хеџинг, прогнозирање и пазарни податоци. Истражувачи на Федералните резерви открија дека макроекономските договори на Kalshi се совпаѓаат или, во некои случаи, дури ги надминуваат конвенционалните прогнозни репери: неговата прогноза за главната инфлација ги надмина консензусот на Bloomberg, додека прогнозите за основната инфлација и невработеноста беа на исто ниво со пазарната податочна институција. „Сите ќе почнат да ги цитираат податоците, а потоа луѓето ќе почнат да тргуваат со податоците“, рече Хувер.