Притисокот врз кредитниот рејтинг на „Оракл“ ги вознемирува инвеститорите во вештачката интелигенција

Обврзниците на „Оракл“ се приближуваат опасно блиску до територијата на високоризични хартии од вредност, бидејќи пазарите заладуваат кон вештачката интелигенција. Голем дел од тргувањето поврзано со вештачка интелигенција избледе минатата недела, предводено од „КорВив“ — компанијата од областа на неоклауд чии акции и долг паднаа. „Оракл“ сега се соочува со ризик од намалување на кредитниот рејтинг што би можел да го турне неговиот долг во високоризична категорија, со потенцијално верижни ефекти врз целиот екосистем за финансирање на вештачката интелигенција.

„Изгледа дека има промена во расположението, што речиси зборува за 2026 година воопшто, кога сме толку оптимистични за сè, а потоа толку песимистични за сè“, изјави Пет Нерни, раководител на инвестициски решенија во „Дајнасти фајненшл партнерс“. „Тоа само покажува колку брзо се движи овој пазар.“ Сепак, постојат клучни разлики меѓу „КорВив“ и „Оракл“ — вториот е со инвестициски рејтинг, додека „КорВив“ веќе е во високоризичната категорија. Некои аналитичари и инвеститори во фиксен приход изјавија за CNBC дека сè уште не се загрижени за „Оракл“ и другите големи технолошки компании.

Сепак, промената во расположението се гледа во распонот на петгодишните кредитни деривати (CDS) на „Оракл“, кои служат како осигурување против неисплаќање. Распонот е повеќе во согласност со кредитен рејтинг BB и B, што е висок принос, изјави Гаван Нолан, извршен директор за цени на фиксен приход во S&P Global Market Intelligence. Распонот на петгодишните CDS на „Оракл“ во моментов изнесува 295 базни поени, откако во четвртокот накратко достигна 300 базни поени, што е раст од 287 отсто во една година.

„CDS на „Оракл“ се поддржани од висока ликвидност. Сепак, нивните распони нагло се менуваа во последните неколку дена, несомнено одраз на кревкото расположение кај имињата поврзани со вештачката интелигенција, особено оние во високоризичната категорија и на послабиот крај на инвестицискиот спектар, како „Оракл““, рече тој во е-пошта до CNBC. Кредитните деривати се договори каде купувачите плаќаат за заштита во случај кога заемопримачот не може да го врати својот долг. Ширењето на распонот на CDS значи дека инвеститорите го сметаат долгот за поризичен.

Рејтингот на „Оракл“ од S&P Credit Ratings е BBB-, најниското ниво во инвестицискиот спектар. Агенцијата го намали рејтингот на „Оракл“ во јули, забележувајќи дека брзорастечкиот инфраструктурен бизнис на компанијата го зголемува нејзиниот вкупен кредитен ризик. S&P, исто така, соопшти дека очекува послаб оперативен паричен тек во 2027 година.

„Оракл“ е пред сè компанија за корпоративен софтвер, но навлегува во центри за податоци и облачни услуги, вклучително и огромен договор од 300 милијарди долари со OpenAI. За финансирање на изградбата, „Оракл“ издаде 118 милијарди долари долгорочен долг и има уште 39 милијарди долари капитални и лизинг обврски, според податоците на FactSet. Аналитичарите проценуваат слободен паричен тек од -23,7 милијарди долари оваа година и -36 милијарди долари во 2027 година, според консензусните прогнози.

Џим Рид, глобален раководител на макро и тематско истражување во „Дојче банк“, забележува дека „Оракл“ стана „показател“ за вештачката интелигенција. Намалување на неговиот кредитен рејтинг во високоризична категорија „би ризикувало да ги притисне инвеститорите кои инвестираат само во инвестициски рејтинг кон присилна продажба“, рече тој во извештај. S&P во своето намалување во јули соопшти дека уште едно намалување може да биде поттикнато од очекување дека „Оракл“ ќе одржува задолженост над 4 пати, или верување дека компанијата не е на пат да генерира позитивен слободен оперативен паричен тек до фискалната 2029 година, или негативен став за стратегијата на „Оракл“ за вештачка интелигенција или за целата индустрија.

Џејми Мејерс, висок аналитичар за хартии од вредност во „Лафер Тенглер“, која поседува акции на „Оракл“, рече дека како компанија со инвестициски рејтинг, „Оракл“ може да позајмува евтино и со долг рок, но тоа би се променило со високоризичен рејтинг. „Никој во високиот принос нема да купи 30-годишен долг“, рече тој. „Намалувањето на рејтингот во високоризична категорија би значело дека ќе мора да го скратат сè. Очигледно, нивната каматна стапка за позајмување би била повисока, најверојатно. “ Мејерс сепак не е загрижен за нивото на долг на „Оракл“. Тој рече дека „Оракл“ на состанок минатата година нагласил дека ќе го брани својот инвестициски рејтинг. „Веруваме дека приходите ќе почнат да растат и заработката ќе почне да расте“, рече тој. „Она што на „Оракл“ навистина му треба е… време. Треба да ги изградат овие работи.