Приносот на десетгодишните американски државни обврзници достигна 5 отсто — зошто тоа е важно за инвеститорите во акции и обврзници — 23.9.2026

Приносот на десетгодишните американски државни обврзници неодамна достигна 5 отсто, што е највисоко ниво од 2007 година. Според изворот, три главни фактори го поттикнаа овој раст. Прво, инфлацијата — влошена од војната во Иран — ја натера Федералната резерва првпат од 2023 година да ги зголеми референтните каматни стапки. Второ, многу компании издадоа повеќе корпоративни долгови за да инвестираат во нови технологии од областа на вештачката интелигенција. Трето, американската влада издаде уште повеќе долг за да ги покрие своите растечки трошоци. Како што корпоративните и државните обврзници се натпреваруваа за капиталот на инвеститорите, трошоците за задолжување рапидно пораснаа.

Доколку тие макроекономски притисоци не се намалат, приносот на десетгодишните обврзници ќе остане тврдоглаво висок. Тоа е генерално лоша вест за акциите, а за обврзниците претставува нож со две острици.

Кога приносот на десетгодишните американски државни обврзници се искачува над 5 отсто, тие стануваат побезбедни и повисокоприносни инвестиции од повеќето дивидендни акции и берзански фондови. Индексот S&P 500 има комбиниран принос од само 1 отсто, додека популарниот фонд Schwab U.S. Dividend Equity ETF исплаќа принос од 3 отсто. Многу инвеститори ќе ги напуштат акциите и ќе се префрлат кон државни записи. Покрај тоа, многу акции со висок раст се тргуваат по премиум вреднувања. Кога каматните стапки се ниски, инвеститорите се подготвени да платат премиум за нивниот иден раст, а тие компании лесно позајмуваат повеќе пари за ширење. Меѓутоа, растот на каматните стапки ги намалува тие вреднувања, бидејќи ги насочува инвеститорите кон поконзервативни вложувања и ги зголемува трошоците за задолжување. Затоа растот на приносот на државните обврзници обично создава притисок врз технолошките акции со висок раст.

Повисоките приноси на државните обврзници ги прават новоиздадените владини обврзници попривлечни за инвеститорите ориентирани кон приход. Корпоративните обврзници, кои мора да се издаваат со повисоки приноси за да го следат темпото на американските државни обврзници, исто така привлекуваат повеќе внимание. Сепак, пазарните цени на постарите обврзници издадени со пониски каматни стапки ќе паднат кога тие повисокоприносни обврзници ќе влезат на пазарот. На пример, обврзница претходно издадена со купон од 3 отсто може да ја намали вредноста од 1,00 на 0,80 долари за долар како што растат каматните стапки. За долгорочните инвеститори тој привремен пад на вредноста не треба да биде важен, бидејќи тие сè уште ќе добијат 1,00 долар за секој вложен долар по достасувањето. Меѓутоа, тој пад ќе им создаде главоболки на краткорочните трговци кои планираат да ги продадат обврзниците пред да достасат. Повисоките каматни стапки и приноси на државните обврзници нема да им наштетат на обврзниците колку на акциите, но сепак ќе ги направат постарите обврзници помалку вредни и ќе ги насочат инвеститорите кон понови, повисокоприносни обврзници.