Приносите на обврзниците го пробија прагот од 5 отсто — дали за инвеститорите се отвора можност?

Приносите на десетгодишните американски државни обврзници го надминаа прагот од 5 отсто и достигнаа највисоко ниво од 2007 година, што го вознемири пазарот. Но, инвеститорите во инструменти со фиксен принос сè посериозно размислуваат дали токму сега е моментот за поволни влезови. Клучни поими што треба да се имаат на ум се „ценовна заштита“ и „брзина на излез“.

Постојаниот раст на каматните стапки по 2020 година им обезбеди на инвеститорите во обврзници поголема заштита додека цените паѓаат, што значи дека можноста за загуби е значително помала. Тоа ја отвора можноста за „брзина на излез“ — динамика во која фиксниот принос може да донесе позитивен вкупен принос дури и ако стапките продолжат да растат.

Многу инвеститори во последно време се насочија кон краткорочни или ултракраткорочни обврзници за да ја избегнат нестабилноста на пазарот на обврзници, која ги погоди цените поради загриженоста за инфлацијата и федералниот дефицит. Но, како што растат приносите, пресметката ризик-награда за среднорочните обврзници — оние во распон од пет до десет години — станува поповолна за инвеститорите.

Пазарните набљудувачи широко очекуваат Федералните резерви да ја зголемат целната каматна стапка за четвртина процентен поен, наспроти растот на цените на нафтата и војната со Иран. Тоа може да ги зголеми трошоците за задолжување на веќе оптоварените потрошувачи. Сепак, постои светла точка за инвеститорите во обврзници, особено ако стапките останат високи подолго време.

Алек Лукас, директор за истражување на фиксен принос во Morningstar, вели дека како што растат приносите, заштитата е многу поголема отколку во 2020 година. Според него, инвеститорите што сакаат нивните пари да бидат помалку подложни на негативна реакција при дополнителен раст на стапките, треба да им дадат предност на портфолијата со краткорочен до среднорочен рок на достасување.

Керол Шлајф, главен пазарен стратег во BMO Wealth Management, во неодамнешен коментар наведува дека иако растот на приносите на обврзниците годинава е уреден и не се случил преку ноќ, овие високи приноси би можеле да останат подолго време, особено со геополитичките грижи и високите цени на енергијата.

Калeн Рош, основач на Discipline Funds од Сан Диего, кој го создаде терминот „брзина на излез“, објаснува дека ако стапките пораснат повеќе од 1 отсто во една година, инвеститорот ќе биде изложен на ценовна нестабилност, но загубите нема да бидат ни приближно исти како во 2022 и 2023 година, бидејќи почетната точка е многу подобра. Рош развил алатка за идентификување на точката на кривата на приноси каде приносот на обврзницата е еднаков на нејзиното модифицирано траење. Во таа точка, една година каматен приход ја неутрализира ценовната загуба од раст на стапките од 1 отсто.

Според него, со денешните стапки, „сè што е пет години и помалку има заштита, а сè што е подолго има сè помала заштита“.