Памперсите ја надминаа Алфабет: дали трговијата со вештачка интелигенција е пред пресврт или пред замор?

Пазарната вредност на Проктер енд Гембл го надмина капиталот на Алфабет — слика што зборува повеќе од секоја анализа за тоа како инвеститорите моментално гледаат на вештачката интелигенција. Додека производителот на Памперси важи за сигурно пристаниште, поранешните ѕвезди на трговијата со вештачка интелигенција, собрани во фондот iShares AI Innovation ETF, изгубија 35 процентни поени во однос на еднакво пондерираниот S&P 500, потоа вратија половина од загубата, а на крајот го загубија и најголемиот дел од тој скок.

Според CNBC, S&P 500 веќе месеци се движи странично и минатата недела падна на нивоата што првпат беа достигнати на 1 јуни. Индексот речиси целото последно тримесечје го помина во опсегот што го помина за време на дводневниот раст на 3 и 4 август. Ова постојано престројување, тестирање и позиционирачки шокови, тактички гледано, создадоа услови за краткорочно чистење во полупроводниците и другите поранешни моментумски хартии поврзани со хардвер за вештачка интелигенција.

Цикличните делови на пазарот — од дискреционата потрошувачка до индустријата и банките — претрпеа двоцифрени падови, бидејќи повисоките приноси на обврзниците и високите цени на нафтата ги затегнаа очекувањата за раст. Инвеститорите во акции јасно преферираат квалитет и одбрана, додека пазарите на долг почнаа построго да го рационираат капиталот за раст, кревајќи ги бариерите за попериферните кредитокорисници во центрите за податоци за вештачка интелигенција. Приносите на државните обврзници престанаа тесно да се движат со нафтата, а врската на S&P 500 со нив се олабави.

Акциската трговска маса на Голдман Сакс забележа „замор кај трговците“, делумно затоа што кошничката моментумски акции се движела најмалку 5 отсто во еден ден 30 пати во 2026 година — почесто отколку во која било цела година, вклучително и годините на крахови како 2000, 2009 и 2020. Композитниот показател за расположение и позиционирање на Џон Коловос од Macro Risk Advisors се приближува до „идеална топка“ за тактичен отскок, вели тој. Хеџ фондовите радикално го намалија левериџот и изложеноста на технологија, а според Дојче банк, институционалното позиционирање во технолошкиот сектор не е многу над ниските нивоа од времето на војната со Иран.

Оваа поставеност се обликува токму кога гигантите Алфабет, Амазон и Мајкрософт ги објавуваат резултатите оваа недела. Анксиозноста околу финансирањето на вештачката интелигенција би требало донекаде да се намали: поднесувањето за IPO на Антропик покажува добри оперативни показатели и 100 милијарди долари готовина пред да се соберат средствата од понудата, Блекстоун финансира капитални трошоци за SpaceX, а Бродком обезбедува 63 милијарди долари за чипови за Антропик.

Сепак, постои отстапување од сликата за повлекување на инвеститорите — непрестаното купување на малите трговци, дури и на најлошите технолошки графикони. Скот Рабнер од Citadel Securities напиша по падот на технологијата од 3 отсто во четвртокот дека податоците на платформата покажале спротивно од најавите за капитулација: екстремно купување на падови во полупроводничките ETF-и со левериџ, Микрон, Мета и други силно погодени имиња. Според Sherwood Media, трговците на Robinhood во петокот навалиле во Bloom Energy додека акцијата паѓала 11 отсто, со втор највисок ден на нето купување во историјата. Ваквото агресивно купување на слабост обично не се совпаѓа со важни пазарни дна — податоците на Citadel покажуваат дека дната кон крајот на март и јули настапиле кога малите трговци панично излегувале и биле нето продавачи една до две недели.