Оракул додаде 30 милијарди долари во договори за вештачка интелигенција — што откриваат деталите за инвеститорите во Нвидија

Оракул и Нвидија им дадоа на инвеститорите уште еден силен сигнал за побарувачката на вештачка интелигенција, но економската логика зад бројките е поважна од самиот наслов. Според извештај на Ројтерс од 10 септември, Оракул во првиот квартал од својата фискална година склучил нови договори за облачни услуги за вештачка интелигенција во вредност од над 30 милијарди долари, со што вкупните преостанати обврски за извршување достигнаа 664 милијарди долари. Кварталниот приход порасна за 30 отсто на годишно ниво, на 19,3 милијарди долари, додека прилагодената заработка од 1,92 долари по акција исто така ги надмина очекувањата. Негативниот слободен готовински тек од 5,4 милијарди долари беше болен, но значително подобар од 9,56 милијарди долари што ги очекуваа аналитичарите.

Најважниот детал за инвеститорите е начинот на кој Оракул ја финансира експанзијата. Капиталните трошоци во кварталот достигнаа 28,5 милијарди долари, но компанијата прими 11,36 милијарди долари однапред платени средства од клиенти. Ројтерс исто така објави дека повеќето од новите договори за вештачка интелигенција нема да бараат пропорционално нови капитални трошоци, бидејќи клиентите користат структури како однапред плаќање и сопствен хардвер. Ова значи дека Оракул потенцијално може да го претвори огромниот заостанат обем на работа во облачни приходи без сам да го финансира секој графички процесор и секоја компонента на центарот за податоци.

Сепак, ризикот останува. Оракул сè уште мора да докаже дека масивните обврски за вештачка интелигенција можат да се претворат во одржлив слободен готовински тек, а не само во поголеми сметки за амортизација. За Нвидија, ефектот е посложен. Заостанатиот обем на работа на Оракул потврдува дека побарувачката за забрзано сметање останува огромна, а Нвидија има корист доколку претпријатијата и лабораториите за вештачка интелигенција продолжат да ги користат нејзините графички процесори. Но, објавата на Оракул ја поткопува поедноставената претпоставка дека секој долар од заостанатиот обем создава еднаков износ на дополнителна потрошувачка на Нвидија финансирана од Оракул.

Институционалната позиција е конструктивна за двете акции. Базата на податоци на Insider Monkey за хеџ-фондови покажува дека 119 хеџ-фондови држеле акции на Оракул на крајот на вториот квартал, што е повеќе од 115 во првиот квартал. Сопственоста на Нвидија порасна на 285 фондови од 275. Продавачите на кратко не се ентузијастични да се спротивстават на која било од двете трговии. Заклучно со 14 август, краткорочниот интерес за Оракул изнесуваше околу 2,8 отсто од слободните акции, додека за Нвидија само околу 1,2 отсто.

Вреднувањето останува точка на притисок. Оракул сè повеќе се вреднува како компанија за раст во инфраструктурата за вештачка интелигенција, а не како зрел продавач на бази на податоци, додека Нвидија веќе ги дисконтира годините на доминантна економија на акцелератори. Разликата е во ризикот од извршување. За инвеститорите кои избираат меѓу двете, Нвидија останува почиста изложеност на инфраструктурата за вештачка интелигенција, но структурите на договори финансирани од клиенти на Оракул го прават нејзиниот однос ризик-награда значително попривлечен отколку што сугерираат сировите бројки за капитални трошоци.