Обврзниците нудат најдобра шанса во две децении, но инвеститорите сè уште бегаат од нив

Инвеститорите кои останаа доследни на класичната стратегија за диверзификација меѓу акции и обврзници годинава беа казнети. Фондот iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) од почетокот на годината забележа пад од 4,8 отсто во цената, а вкупниот принос е негативен 2,2 отсто дури и по вклучените камати. Тоа го забави приносот на диверзифицираното портфолио, додека S&P 500 во истиот период порасна 14 отсто.

На крајот од претходниот квартал, кога S&P 500 беше на плус 15 отсто, а AGG речиси на нула, дисциплинираниот инвеститор би продал акции и би купил обврзници за да ги врати распределбите на целните нивоа. Во тековниот квартал таа стратегија не успеа, бидејќи растот на S&P 500 од речиси 3 отсто беше речиси целосно неутрализиран од дополнителните загуби на обврзниците, додека референтните приноси неуморно се искачуваа кон нивоата највисоки во 19 години.

Според извештајот на CNBC, ова создава услови за уште едно квартално ребалансирање во корист на обврзниците, кои сега нудат доволна заштита преку приносот против понатамошен раст на каматните стапки. Сепак, нема многу знаци дека таквите текови биле значителни во последните денови од кварталот. Ставот на инвеститорите кон обврзниците е мешавина од страв и одбивност, иако тековите на средства во фондовите со фиксен принос се разбудија благодарение на управувачите со богатство кои се придржуваат до однапред утврдени планови.

Сегашниот принос од дивиденда на S&P 500 под 1,4 отсто, најнизок во модерната ера, е потенцијален ограничувач за идните приноси на индексот, во време кога висококвалитетниот корпоративен долг носи 6 отсто со низок ризик од неисплаќање. Десетгодишниот годишен вкупен принос на S&P 500 минус приносот од портфолио на државни обврзници е близу до највисокото ниво во историјата, со предност од 15 процентни поени во корист на акциите во последната деценија. Тоа се должи на извонредните добивки на големите акции поттикнати од технолошките лидери на оваа ера, но и на слабите апсолутни резултати на обврзниците.