Облакот, а не пребарувачот: зошто Alphabet расте побрзо од Microsoft и Amazon
Кога се зборува за иднината на Alphabet, вниманието традиционално се насочува кон пребарувачот. Но најновите деловни резултати на компанијата покажуваат дека вистинскиот поттик за раст доаѓа од Google Cloud. Приходите од облакот пораснаа за 82 отсто, достигнувајќи 24,8 милијарди долари, додека заостанатите обврски скокнаа за повеќе од 50 милијарди долари во еден квартал, на вкупно 514 милијарди долари. Само таа заостаната обврска е поголема од целокупната основа на приходи на Alphabet за фискалната 2025 година.
Акциите на Google (NASDAQ:GOOG) се тргуваат по однос цена-заработка од 14, иако облакот расте со 82 отсто. Моделот на 24/7 Wall St. поставува целна цена од 504,76 долари, што подразбира раст од 50,47 отсто од цената од 335,45 долари, со препорака за купување и ниво на доверба од 90 отсто. Во вториот квартал од 2026 година, заработката по акција изнесуваше 9,11 долари, приходите достигнаа 119,8 милијарди долари со раст од 24,23 отсто на годишно ниво, а оперативната маржа се прошири на 34 отсто. Растот на облакот забрза од 48 отсто во четвртиот квартал од 2025 година, на 63 отсто во првиот квартал од 2026 година и на 82 отсто во вториот квартал.
Azure го надмина прагот од 100 милијарди долари годишен приход, а комерцијалните заостанати обврски достигнаа 678 милијарди долари. AWS порасна за 37 отсто на 42,2 милијарди долари во вториот квартал од 2026 година, со оперативна маржа од 39,4 отсто. Google Cloud сега расте повеќе од двојно побрзо од AWS, додека GOOG се тргува со помалку од половина од неговиот однос цена-заработка.
Биковиот сценарио во моделот посочува на 569,14 долари и се потпира врз облакот. Речиси 90 отсто од компаниите од Fortune 100 користат Gemini Enterprise, Gemini App има 950 милиони месечни активни корисници, а моделите обработуваат 22 милијарди токени во минута, наспроти 16 милијарди еден квартал претходно. Alphabet очекува да признае малку над 50 отсто од заостанатата обврска од 514 милијарди долари во рок од 24 месеци, а приходите од TPU системите треба да забрзаат главно во 2027 година. Waymo се шири на повеќе од 500.000 автономни возења неделно, а YouTube има годишен тек над 60 милијарди долари.
Мечкиното сценарио се сведува на 417,07 долари, сè уште над денешната цена. Ризиците се реални: капиталните трошоци во вториот квартал изнесуваа 44,9 милијарди долари, двојно повеќе на годишно ниво, слободниот готовински тек стана негативен на -5,86 милијарди долари, долгорочниот долг речиси двојно се зголеми од 46,5 на 98,2 милијарди долари, а откупот на акции е суспендиран. Сепак, оперативниот приход од облакот се повеќе од тројно зголеми на 8,8 милијарди долари, со маржа од 35,6 отсто.