Nvidia евтина според прогнозите на Piper Sandler, но вистинскиот тест е остварувањето на растот

Акцијата на Nvidia веќе не изгледа како премиум хартија од прва лига на вештачката интелигенција. Според анализата на Piper Sandler, производителот на чипови сега се вбројува меѓу најниско вреднуваните имиња во вселената на компании поврзани со вештачка интелигенција што ја следи оваа куќа. На 9 септември аналитичарот Дејвид О'Конор отвори покривање на Nvidia со препорака „надпросечно“ и целна цена од 300 долари, што подразбира простор за раст од околу 34 отсто.

Piper Sandler смета дека Nvidia е неприкосновен лидер во компјутерската моќ за вештачка интелигенција, со удел од 80 отсто од пазарот по вредност и околу 50 отсто по број на единици. Благодарение на годишниот ритам на лансирање нови генерации производи, компанијата успева да ја турка индустријата напред. Според белешката на куќата, Nvidia се тргува на околу 14 пати од проценетата заработка за фискалната 2028 година, што според неа е меѓу најниските вреднувања во нејзината вселена на вештачка интелигенција и имплицира PEG сооднос од 0,3. Целната цена се темели токму на тој мултипликатор од 14 пати применет на проценките за календарската 2028 година, што значи дека оптимистичката теза повеќе зависи од остварувањето на очекуваниот раст отколку од значително проширување на мултипликаторот.

Оперативните резултати засега ја поткрепуваат тезата. Компанијата објави приходи од 96,2 милијарди долари во вториот квартал од фискалната 2027 година, што е раст од 106 отсто на годишно ниво. Приходите од дата-центри скокнаа 117 отсто, на 89 милијарди долари. Бруто-маржата според GAAP изнесуваше 75 отсто, а прилагодената разводнета заработка достигна 2,22 долари по акција.

Piper Sandler очекува приходите да растат со годишна стапка од 47 отсто, а заработката со слично темпо, до 30 долари во фискалната 2030 година. Токму тука лежи ризикот. Куќата проценува дека понудата на компјутерска моќ за вештачка интелигенција веројатно ќе остане ограничена во следните две до три години. Недостигот ја поддржува видливоста на побарувачката, но може да ги наведе добавувачите да планираат капацитети пред сите идни продажби да бидат сигурни. Клучниот тест е дали Nvidia ќе го одржи годишниот ритам на производи додека конкурентите се обидуваат да ја намалат зависноста од нејзините графички процесори.

Последните поднесоци откриваат и дека побарувачката не ги брише секогаш ризиците. Компанијата пријави 985 милиона долари квартални резерви за залихи и вишок обврски за набавка, делумно надоместени со ослободувања. Откриен е и трошок од околу 400 милиона долари во првото полугодие поврзан со производите H200, поради ограничувањата за продажба во Кина. Хеџ-фондовите остануваат оптимисти: на крајот од вториот квартал 285 фонда држеле акции на Nvidia, наспроти 275 во првиот квартал.