Нов активно управуван ETF за мали и средни компании под лупа: приносот на 10-годишните американски обврзници и првото откривање на составот на портфељот
FinPortal.mk · 17.9.2026 г.
PGIM Jennison Small-Mid Cap Core Equity ETF (PJSM), кој се тргува на NYSEARCA, е ново лансиран активно управуван фонд на PGIM, со подсоветување од Jennison Associates, насочен кон американски акции на мали и средни компании. Фондот има само девет трговски дена историја и на 16 септември 2026 година затворил на 49,40 долари, додека јавните податоци за составот на портфељот, средствата под управување и трошоците остануваат оскудни. Она што е клучно за имателите на PJSM во следните 12 месеци е макроекономската позадина за помалите компании и механичките реалности на поседување сосема нов активен ETF. Акциите на мали и средни компании се меѓу најчувствителните сегменти на американскиот пазар на каматни стапки. Околу 40 отсто од долгот во индексот Russell 2000 е со променлива каматна стапка, наспроти нискиот двоцифрен удел кај S&P 500, што значи дека инвестирачкиот универзум на Jennison е несразмерно изложен на тоа што ќе го направат Федералните резерви и пазарот на обврзници. Најважната макроекономска варијабла за PJSM во следните 12 месеци е долгиот крај на кривата на американските државни обврзници. Горната граница на федералната каматна стапка е закотвена на 3,75 отсто од 1 јануари 2026 година. Приносот на 10-годишните обврзници на 15 септември 2026 година изнесувал 5,00 отсто, што е раст од 6,8 отсто во однос на пред еден месец и се наоѓа на 99,6-тиот перцентил од својот едногодишен опсег. Малите компании значително заостанаа зад големите за време на порастот на приносите од 2022 до почетокот на 2024 година токму поради оваа причина. За следење е дневната серија DGS10 што ја објавуваат американското Министерство за финансии и FRED. Одржливо движење над 5,25 отсто веројатно би значело уште еден бран на намалување на мултипликаторите на малите компании, додека враќање кон едногодишниот просек од 4,30 отсто би бил најјасниот поттик што PJSM би можел да го добие. Проверката е неделна или по секое објавување на податоци за CPI и вработеноста. Бидејќи PJSM е активно у