Нафтата и американските обврзници во најтесен чекор од 2019 година — притисокот врз пазарите расте

Цената на нафтата и приносот на десетгодишните американски државни обврзници се движат речиси во целосен чекор, а нивната корелација е најсилна од 2019 година. Според податоците на BMO Capital Markets, едномесечната подвижна корелација помеѓу западнотексашкиот суров нафтен бенчмарк (WTI) и приносот на десетгодишните обврзници се искачила на 0,96 — најсилна позитивна врска од јуни 2019 година, а пред тоа од октомври 2014 година.

Синхронизираното движење доаѓа во момент кога цените на нафтата скокнаа поради конфликтот на Блискиот Исток, а референтниот принос на десетгодишните обврзници во понеделникот накратко ја надмина границата од 5 отсто за првпат од октомври 2023 година. Како што објаснува Били Леунг, инвестициски стратег во Global X ETFs, главниот ефект е тоа што нафтениот шок сега се пренесува посредно во финансиските услови.

Според него, поскапата нафта може да ги подигне инфлациските очекувања, да го одложи олеснувањето на Федералните резерви и истовремено да ја зголеми дисконтната стапка применета врз акциите и кредитите. Тоа, додава тој, ги прави енергетските вести позначајни за пошироките пазари и ја намалува диверзификацијата што инвеститорите вообичаено ја очекуваат помеѓу суровините и државните обврзници.

Ед Јардени, претседател на Yardeni Research, смета дека синџирот се движи од енергија преку инфлација и обврзници до монетарната политика и акциите. Според него, ако цените на нафтата продолжат да растат, тоа би значело повисоки приноси на обврзниците, а повисоките инфлациски очекувања ги зголемуваат шансите за циклус на затегнување на каматната стапка на Федералните резерви. Тој не исклучува можност за две или три зголемувања на стапката, што би можело да биде вознемирувачко за берзанскиот пазар.

Комаl Сри-Кумар, претседател на Sri-Kumar Global Strategies, веќе ги насочува инвеститорите подалеку од средствата најранливи на повисоки каматни стапки. Тој ги преферира краткорочните фиксни приходи и дефанзивните акции, а препорачува и физички средства како недвижности, бакар и злато како заштита. Според него, технолошките акции со раст се поранливи додека каматните стапки остануваат високи.

Енди Липоу, претседател на Lipow Oil Associates, потсетува дека потрошувачите се соочуваат со двоен удар. Повисоките енергетски цени директно влијаат врз трошоците за бензин и посредно врз стоките и услугите пренесувани со камиони и железница, додека растот на приносот на обврзниците се пренесува врз хипотеките, автомобилските кредити и другите трошоци за задолжување. За бизнисите, повисоките приноси го зголемуваат трошокот за финансирање на залихи и инвестиции, што може да ги забави капитално интензивните проекти.

Сепак, Леунг предупредува дека корелацијата од 0,96 е невообичаено висока и може брзо да се разниша ако геополитичките тензии се намалат или ако стравувањата од слаб раст почнат да доминираат. Липоу слично забележува дека големината на корелацијата делумно го одразува релативно краткиот период од почетокот на конфликтот меѓу САД и Иран.