Морган Стенли ја задржа целната цена на Oracle на 210 долари: OCI расте, но маржата останува прашање

Морган Стенли ја ревидираше целната цена на акциите на Oracle по објавувањето на резултатите за првиот квартал од фискалната 2027 година, но ја задржа препораката „еднаква тежина" и целната цена од 210 долари. Како што пренесува Yahoo Finance, насловот на анализата на банката е јасен: OCI ги исполнува очекувањата, но бруто-маржата допрва треба да дојде. Според Морган Стенли, извршувањето е импресивно, но патот до профитабилност останува отворено прашање.

Резултатите објавени на 10 септември беа силни по повеќето показатели. Вкупните приходи од облак достигнаа 11,6 милијарди долари, раст од 62 отсто на годишно ниво. Сегментот облачна инфраструктура (OCI), кој е во центарот на дебатата за вештачка интелигенција, порасна 121 отсто и достигна 7,4 милијарди долари, надминувајќи ја консензусната прогноза за околу 3 отсто. Вкупните приходи изнесуваа 19,3 милијарди долари, раст од 30 отсто, а не-GAAP заработката по акција од 1,92 долари порасна 30 отсто на годишно ниво. Компанијата објави повеќе од 30 милијарди долари нови договори за AI облак во еден квартал, додека преостанатите обврски од извршување (RPO) достигнаа 664 милијарди долари, раст од 46 отсто на годишно ниво и 26 милијарди долари повеќе од претходниот квартал. Раководството проценува дека околу половина од RPO ќе се претвори во приходи во следните 36 месеци.

Загриженоста е во линијата на бруто-маржата. Не-GAAP бруто-маржата падна на 61,0 отсто, намалување од приближно 770 базни поени на годишно ниво и малку под консензусот. Големите однапред вложени средства во GPU инфраструктурата ја оптоваруваат маржата, што покренува прашање кога профитабилноста ќе почне да се подобрува. Морган Стенли прашува: „Кога импресивното извршување на изградбата на капацитети ќе се претвори во поимресивен пренос на профитабилноста?" Одговорот на раководството е „стабилизација на бруто-маржата" како што капацитетите стапуваат во функција, но банката бара докази, а не прогнози — што ја објаснува одлуката да ја задржи препораката „еднаква тежина" наместо да ја подобри.

Акцијата на Oracle сè уште е намалена 20,90 отсто од почетокот на годината и 49,83 отсто во последните дванаесет месеци, според податоците на Yahoo Finance. Рекордното ниво од 345,72 долари беше достигнато пред една година, на 8 септември 2025 година. Причината не е бизнисот со облачна инфраструктура, туку долгот потребен за нејзина изградба. Компанијата презеде огромни обврски за капитални трошоци за да се натпреварува со AWS, Azure и Google Cloud, слободниот готовински тек е негативен, а фискалните 2027 и 2028 година раководството ги опишува како години на врвни капитални трошоци од 90 до 95 милијарди долари годишно.