Микрон пред резултатите: Волстрит цели кон 2.000 долари, но клучот е маржата

Акцијата на Микрон (Micron Technology) ја затвори трговската седмица на 1.096,16 долари по раст од 5 отсто во последната сесија, со што неделата ја заврши со добивка од 18,17 отсто. Пазарната капитализација на компанијата сега е близу 1,24 трилиони долари, а акцијата годинава е порасната 284,3 отсто. Финансиските резултати за четвртиот квартал од фискалната година се очекуваат на 30 септември 2026 година, по затворањето на пазарот.

Компанијата самата даде насоки за кварталот: приходи од 50,0 милијарди долари и приближно 31,00 долар не-GAAP заработка по акција. Консензусот на аналитичарите е малку повисок и изнесува 31,35 долари по акција на приходи од 50,97 милијарди долари, што е веќе на горниот крај од насоките на компанијата. Целната цена на Волстрит варира екстремно — од консензус од 1.515 долари до највисоките 2.000 долари, бројка што ја објавија две куќи кон крајот на јуни, а трета неколку дена подоцна. Од тогаш, две намалувања во август и една препорака за задржување во средината на септември одат во спротивна насока. Акцијата сè уште се тргува под својот 52-неделен максимум од 1.254,81 долари.

Широкиот распон на целите е вистинскиот сигнал, сметаат аналитичарите: никој не може да ги моделира заработките на производител на меморија во средината на циклусот за време на изградбата на инфраструктурата за вештачка интелигенција. Однапред P/E од 7x изгледа ниско, но се потпира на консензусната заработка за следната година од околу 156,53 долари по акција, која се движи во распон од 106,89 до 221,27 долари.

Она што е навистина договорено се 16 стратешки клиентски договори, најчесто со петгодишен рок до календарската 2030 година. Тие се од типот „take-or-pay“, што значи дека клиентот плаќа за договорените количини без разлика дали ќе ја преземе испораката. Четиринаесет од шеснаесет договори носат кумулативен минимален приход од околу 100 милијарди долари по подни цени. Микрон очекува 22 милијарди долари депозити и обврски од клиенти, од кои околу 18 милијарди во готовина и 4 милијарди во акредитиви. Извршниот директор Санџај Мехротра на разговорот за третиот квартал им изјави на аналитичарите дека компанијата во моментов нема преглед кога снабдувањето со меморија ќе може да го стигне растечката побарувачка.

Трговските податоци за последните четири квартали го покажуваат забрзувањето: приходите во првиот квартал од фискалната 2026 изнесуваа 13,64 милијарди долари, во вториот 23,86 милијарди, а во третиот 41,46 милијарди долари, што е раст од 345,7 отсто на годишно ниво. GAAP бруто-маржата се искачи од ниските 30 отсто на 84,6 отсто. Насоката за четвртиот квартал е маржа од приближно 86 отсто, што би била највисоката маржа што мемориската индустрија некогаш ја произвела.

Одлучувачката променлива е насоката за бруто-маржата за првиот квартал од фискалната 2027 година во извештајот на 30 септември. Ако компанијата води маржата рамно или повисоко од кварталните 86 отсто, тезата за договорените приходи се држи. Ако насоката се намали, аргументот за враќање кон просекот победува, а целта од 2.000 долари станува бројка што продажната страна тивко ја повлекува.