Микрон порасна 500 отсто за една година: што може да донесе една акција од 950 долари до 2030 година

Акцијата на Микрон технологи (Micron Technology, NASDAQ: MU) порасна околу 500 отсто во изминатата година, поттикната од исклучителниот раст на заработката за време на бумот на вештачката интелигенција. Скокот на побарувачката за мемориски чипови ги искачи цените на историски високи нивоа, додека Микрон и неговите конкуренти внимателно пристапија кон проширување на производствените капацитети. Една акција денес чини околу 950 долари, а прашањето што си го поставуваат инвеститорите е колку таа ќе вреди до 2030 година.

Пазарот на меморија сè уште е во сериозен недостиг. Раководството на Микрон очекува тој да трае до 2027 година, додека ривалот SK Hynix смета дека недостигот може да се задржи до 2030 година. Сепак, веќе има знаци дека пазарот се приближува кон рамнотежа. Растот на цените забавува, бидејќи дел од клиентите повеќе не можат да ги поднесат повисоките цени на мемориските чипови, а Микрон и конкурентите потпишуваат долгорочни договори со кои се заклучуваат ценовни рамки. Аналитичката куќа TrendForce очекува цената на динамичната RAM меморија во третиот квартал да порасне само 13 до 18 отсто во однос на претходниот квартал, што е значително намалување од растот од 53 до 58 отсто во вториот квартал.

Како што доаѓа повеќе понуда на пазарот, цените ќе паѓаат, а производителите на мемориски чипови може да ги надоместат пониските цени со поголем обем. Сепак, цикличната природа на пазарот треба да доведе до пад на приходите во одреден момент, дури и ако побарувачката и обемот продолжат да растат. Аналитичарите очекуваат приходите да го достигнат врвот во 2028 година, по што следи остар пад во 2029 и 2030 година. Заработката на Микрон ќе претрпи уште поголем удар од приходите за време на цикличниот пад, бидејќи дополнителните производствени капацитети ќе ги зголемат оперативните трошоци. Во последниот цикличен пад, приходите на Микрон паднаа околу 50 отсто од врвот, но нето-приходот стана силно негативен. Токму затоа акцијата на Микрон се тргува по само 6 пати од очекуваната заработка на аналитичарите за следната година — сегашната заработка едноставно не е одржлива.

Цената на акцијата на Микрон обично се движи во иста насока како нето-приходот, но не во иста мера. Односот цена-заработка се намалува кога нето-приходот расте, а се шири кога тој паѓа. Според моменталните очекувања на аналитичарите, Микрон ќе го достигне дното на следниот цикличен пад во 2030 година. Основното сценарио е дека акцијата во 2030 година ќе вреди приближно колку и на врвот во 2028 година. Цената на акцијата обично достигнува врв меѓу 7 и 15 пати од претходната заработка, но тоа се случува пред заработката да го достигне врвот. Со очекувана релативно рамна заработка меѓу 2027 и 2028 година, при 9 пати од очекуваната заработка за 2027 година, цената би можела да достигне врв околу 1.600 долари.

Инвеститорите треба да имаат на ум дека опсегот на можни исходи е широк и дека историјата не се повторува секогаш. По интернет-бумот во 1990-тите, на Микрон му беа потребни повеќе од 20 години за да се врати на историскиот максимум. Оние што веруваат дека цикличниот пад ќе биде пократок или поблаг од вообичаеното, можат да остварат силни добивки на долг рок, и покрај можните краткорочни загуби.