Мета по „досадната“ година тргнува кон нова проценка на вредноста

Мета платформите (Meta Platforms) годинава расте само 12,57 отсто, но на 21 септември 2026 година акцијата порасна 11,43 отсто во една сесија, достигнувајќи 741,25 долари. И покрај тој скок, таа се уште е на минус од 4,4 отсто во последните дванаесет месеци. Токму таа комбинација — огромен еднодневен раст, скромна година и негативни дванаесет месеци — според Дан Најлс, основач на Niles Investment Management, е вистинската поставеност за кандидат за нова проценка на вредноста, а не за компанија која штотуку забрзува.

Најлс смета дека Мета е кандидат за нова проценка поради два нови производи. Тој ги посочи претпријатискиот API што Мета го објави пред околу две недели и агентот Muse AI што беше лансиран пред околу една недела како доказ дека компанијата може да го монетизира капиталното трошење надвор од рекламирањето. Џо Терано вака ја опиша промената: Мета конечно „испорачува опиплив производ што потрошувачот може навистина да го види“.

Финансиските резултати за второто тримесечие на 2026 година, објавени на 29 јули, покажаа разредена заработка по акција од 6,18 долари, што е под очекуваните 7,22 долари и го прекина низата од шест последователни тримесечја со надминати очекувања. Оперативната маржа се намали на 31 отсто од 43 отсто поради правни трошоци од 2,40 милијарди долари и отпремнини од 1,18 милијарди долари поврзани со намалување на 8.000 вработени. Слободниот готовински тек падна на 784 милиона долари, наспроти капиталните трошоци од 30,12 милијарди долари, што е раст од 82,1 отсто на годишно ниво.

Мета се тргува по околу 27 пати од заработката, со поврат на капиталот од 30,2 отсто и бруто маржа од 82 отсто, додека приходите растат 27,96 отсто на годишно ниво, до 60,8 милијарди долари. Најлс тврди дека инвеститорите ја дисконтирале Мета затоа што планот за капитални трошоци од 130 до 145 милијарди долари за 2026 година изгледал како трошок без надворешен приход. API-то и Muse ја менуваат таа нарација, без се уште да го менуваат билансот на успех.

Сјузан Ли откри дека рекламните решенија Advantage Plus достигнале над 75 милијарди долари годишен приход, а повеќе од еден милион бизниси неделно користеле бизнис-агенти на WhatsApp и Messenger. Меѓутоа, капиталните трошоци треба да растат побрзо отколку што може да пристигне надворешниот приход. Долгорочниот долг достигна 83,66 милијарди долари за финансирање на изградбата, а судските постапки поврзани со младите може да создадат дополнителни трошоци. Дан Нејтан предупреди дека „овие ровови се многу, многу кревки“ во потрошувачкиот AI.

Биковата теза се потпира на рекламниот мотор што расте двоцифрено, со раст на приказите од 14 отсто и цена по реклама од 12 отсто, и 3,60 милијарди дневни корисници. Мечкината теза се фокусира на колапсот на слободниот готовински тек на 784 милиона долари додека интензитетот на капиталните трошоци речиси двојно порасна. Надворешниот приход од AI е тој што ќе одлучи дали новата проценка на вредноста ќе се задржи.