Мекдоналдс со принос од 3 отсто — највисок за последните шест години: можност или стапица за инвеститорите?

Акциите на Мекдоналдс (NYSE: MCD) паднаа за 26 отсто од својот врв во февруари, со што очекуваниот принос од дивиденда се искачи на 3 отсто — највисоко ниво за последните повеќе од шест години. Ова го отвора прашањето што си го поставува секој инвеститор насочен кон приход: дали поевтината акција на долгогодишен силен играч е можност за влез, или станува збор за стапица на вредноста?

Стапица на вредноста е акција што изгледа премногу евтина за да се игнорира, но продолжува да разочарува затоа што слабеењето на бизнисот, кое првично ја предизвикало слабоста, останува. Причините можат да бидат различни — пад на продажбата, намалена добивка, истекување на патенти, конкурент што подготвува нов производ или висок долг што ја спречува компанијата да инвестира во сопствениот раст. Симптомот е ист: вреднување што изгледа премногу добро за да биде вистинито.

Откако акцијата на Мекдоналдс почна да слабее во февруари, нејзиниот сооднос цена/заработка падна од над 25 на нешто над 20, додека приносот од дивиденда порасна од 2,3 отсто на близу 3 отсто. Главниот извршен директор Крис Кемпчински на конференцискиот повик по резултатите за првиот квартал во мај изјави дека компанијата работи во „предизвикувачка средина“ и дека состојбата „сигурно не се подобрува, а можеби станува и малку полоша“.

Резултатите за вториот квартал, објавени на почетокот на август, покажаа дека продажбата во исти продавници на ниво на целиот систем пораснала само 1,3 отсто во трите месеци што завршуваат во јуни, а на клучниот американски пазар само 0,8 отсто на годишно ниво. Раководството призна дека Мекдоналдс не понудил доволно вистински вредносни предлози за да ги задоволи клиентите во тешките времиња.

Сепак, компанијата има со што да работи. Таа располага со децении препознатлив бренд, голема промотивна моќ и јасна претстава што треба да се поправи. Кемпчински призна дека „иако ја вративме лидерската позиција во вредност и достапност, резултатите на ниво на ресторан покажуваат дека извршувањето беше неконзистентно низ системот“. Компанијата веќе започнала да одговара на таа неконзистентност, а во јуни го претстави и планот „McDonald's>NEXT“, чија цел е рестораните да станат прв избор кај потрошувачите.

Заклучокот на анализата е дека овој член на индексот Дау Џонс не е евтин затоа што е стапица на вредноста, туку поради релативно ниското вреднување и очекуваното подобрување.