Мекдоналдс или Старбакс: која дивиденда ќе расте и по 20 години?

Инвеститорите во пензија кои ја споредуваат акцијата на Мекдоналдс (NYSE:MCD) со онаа на Старбакс (NASDAQ:SBUX) всушност си поставуваат едно прашање: која дивиденда припаѓа во портфолио што треба да финансира цел живот? Со принос на десетгодишните американски државни обврзници од 4,96 отсто, двете исплати веќе заостануваат зад безризичната каматна стапка, што значи дека просторот за грешка е тесен.

Мекдоналдс штотуку ја зголеми кварталната дивиденда од 1,86 на 1,93 долари по акција, со датум на објавување 17 септември 2026 година и исплата на 15 декември 2026 година, продолжувајќи ја речиси непрекинатата низа зголемувања. Актуелниот принос изнесува околу 2,89 отсто, покриен со заработка по акција од 12,20 долари за фискалната 2025 година и слободен готовински тек од 7,19 милијарди долари. Старбакс исплаќа 0,62 долари квартално, непроменето во последните четири исплати, за принос од приближно 2,56 отсто. Раководството се пофали со 65 последователни квартали на исплата, но заработката по акција за фискалната 2025 година изнесуваше само 2,13 долари наспроти годишната исплата од 2,48 долари, така што покриеноста зависи од остварување на зголеменото упатство за не-GAAP заработка од 2,55 до 2,65 долари.

Деловниот модел на двете компании суштински се разликува. Кај Мекдоналдс, околу 95 отсто од рестораните се франшизирани на независни оператори, а компанијата пријави повеќе од 4 милијарди долари маржа од рестораните во вториот квартал, со прилагодена оперативна маржа од 46,9 отсто за годината досега. Нет-маржата изнесува 31,9 отсто. Старбакс, пак, поседува и управува со повеќето свои кафулиња, поради што готовинскиот тек носи директен ризик од трошоци за работна сила, кафе и закуп, а нет-маржата е 4,99 отсто. Кинескиот малопродажен бизнис беше деконсолидиран во третиот квартал и префрлен во лиценцирано заедничко вложување во кое Старбакс задржува 40 отсто, а средствата се искористени за отплата на околу 1,8 милијарди долари долг и намалување на заемниот однос на 2,9 пати. Глобалните споредбени продажби пораснаа 7,9 отсто, а консолидираната оперативна маржа се прошири за околу 430 базични поени.

Што се однесува до вреднувањето, Мекдоналдс се тргува со PE од 20x врз основа на последните резултати, форвард PE од 18x и бета од 0,41. Акцијата падна 15,65 отсто од почетокот на годината, на 252,84 долари. Старбакс има PE од 55x и форвард PE од 31x по растот од 15,72 отсто од почетокот на годината, на 95,70 долари. Заклучокот на анализата е дека Мекдоналдс убедливо победува за пензиско портфолио, благодарение на повисокиот принос, франшизниот модел, новото зголемување на исплатата и намаленото вреднување. Старбакс останува интересна приказна за закрепнување, но за пензионерот чекот мора да се исплати без оглед на тоа дали планот „Назад кон Старбакс“ ќе ги исполни целите за 2028 година.