Маск повторно ја отвори дилемата за спојување на Тесла и SpaceX — Терафаб ја покажува логиката на вештачката интелигенција

Илон Маск повторно отвори прашање што инвеститорите со години го разгледуваат: зошто Тесла и SpaceX да останат одделни кога сè повеќе од нивната технологија почнува да се спојува? На подкастот All-In на 15 септември, Маск заедно со претседателката на SpaceX, Гвин Шотвел, разговараа за Терафаб и за можноста двете компании да се спојат.

Тесла и Space Exploration Technologies веќе делат Маск, инженерски талент и растечки интерес за инфраструктурата за вештачка интелигенција. Новата состојка е Терафаб — проектот за производство на полупроводници, чија цел е да ја намали зависноста од надворешно снабдување со чипови. Спојувањето повеќе не е само филозофско прашање.

Комбинирана компанија теоретски би можела да ги поврзе амбициите на Тесла за автономно возење, роботика и производство со ракетите, сателитите, комуникациската мрежа и инфраструктурата за вештачка интелигенција на SpaceX. Терафаб на тоа преклопување му дава физички центар. Ако двете компании на крајот имаат потреба од огромни количини специјализиран компјутерски хардвер, капацитетот за полупроводници станува заеднички стратешки проблем, а не две одделни набавки. Тоа е најсилниот аргумент за Тесла, која троши многу на вештачка интелигенција, робо-такси и Оптимус, додека автомобилските маржи остануваат под притисок. Заедничката инфраструктура би можела да ги распореди дел од трошоците за развој врз поголема технолошка платформа.

Проблемот е што никакво спојување не е објавено. Поврзувањето на две огромни компании би отворило и прашања за вреднување, управување и распределба на капитал, кои ги надминуваат теоретските синергии. SpaceX има профитабилен бизнис со Starlink, водечка позиција во лансирања и растечка изложеност на инфраструктура за вештачка интелигенција, но спојувањето со Тесла би можело да ги врзе тие бизниси за многу поциклична автомобилска компанија. Акционерите можеби би претпочитале почистата приказна на SpaceX во воздухопловството, комуникациите и компјутерската моќ.

Професионалните инвеститори различно влегоа во оваа поставеност. Базата на податоци на Insider Monkey покажа 116 хеџ-фондови што држеле Тесла во вториот квартал од 2026 година, што е помалку од 123 во првиот квартал. BAMCO држел околу 12,5 милиони акции откако го зголемил својот удел за околу 5%. SpaceX почна јавно да се тргува дури во јуни, така што нема споредлив број на јавни акционери за првиот квартал. Неговите поднесоци за вториот квартал ја даваат првата институционална основа по IPO-то, со неколку големи фондови фокусирани на технологија што пријавиле значителни позиции. Состојбата на краткорочните позиции кај Тесла на 31 август беше релативно воздржана — околу 74,2 милиони акции, односно околу 2,35% од слободниот капитал и два дена просечен обем на тргување.

Интересното не е дали Маск тајно решил да ги спои компаниите — за тоа нема докази. Интересно е што Тесла и SpaceX сè повеќе имаат стратешки средства што го прават старото прашање помалку апсурдно. Терафаб можеби е најјасниот пример досега.