Мајкрософт и Алфабет: Битката за корпоративниот пазар што никој не ја предвиде

Мајкрософт и Алфабет ги објавија своите финансиски резултати кои ја преобликуваа трката во корпоративниот сегмент на вештачката интелигенција. Мајкрософт ја затвори фискалната 2026 година со Azure кој ја надмина границата од 100 милијарди долари годишни приходи. Алфабет одговори неколку дена претходно со раст на Google Cloud забрзан на 82 отсто. Двете компании влеваат огромни средства во дата-центри, но само една од нив им одзема корисници на онаа што сметаше дека тие се заклучени.

Мајкрософт објави приходи од 90,01 милијарди долари во четвртиот квартал, што е раст од 17,8 отсто, при што Intelligent Cloud достигна 39,31 милијарди долари (раст од 32 отсто), а Azure порасна 43 отсто. Сатја Надела им изјави на инвеститорите дека „побарувачката продолжува да ја надминува расположливата понуда“, ограничување што се чувствува во комерцијалниот RPO backlog кој скокна 84 отсто на 678 милијарди долари. Алфабет покажа поинаква сила. Приходите во вториот квартал достигнаа 119,80 милијарди долари, раст од 24,2 отсто, а Google Cloud достигна 24,77 милијарди долари. Сундар Пичаи изјави дека „речиси 90 отсто од Fortune 100 го користат“ Gemini Enterprise и дека Gemini обработува 22 милијарди API токени во минута.

Ровот на Мајкрософт требаше да биде корпоративниот корисник на Office, но тој ров пропушта. Алфабет освојува внимание кај Fortune 100 со Gemini Enterprise, додека backlog-от на Google Cloud стои над 460 милијарди долари. Противударот на Мајкрософт е изборот: каталог од повеќе од 11.000 модели кои опфаќаат OpenAI, Anthropic, Mistral, xAI и сопствената фамилија MAI. Надела тоа го формулираше директно: „Моделите се влез, а не некакво извлекување на знаењето на претпријатието.“ Усвојувањето на Copilot продолжува силно, а Мајкрософт наведе NHS England со воведување кај 505.000 клиничари и EY со распоредување на E7 кај 400.000 вработени. Но моделот на наплата се менува кон „по седиште плус потрошувачка“, што тивко признава дека самата заситеност на седишта нема вечно да го носи растот.

Агресивноста на Алфабет носи сметка. Слободниот готовински тек се преврте во негативни 5,86 милијарди долари, откупот на акции беше суспендиран, а долгорочниот долг скокна на 98,2 милијарди долари. Мајкрософт сепак генерираше 19,64 милијарди долари слободен готовински тек во четвртиот квартал, дури и откако ги удвои капиталните трошоци. Клучниот ризик кај двете компании е повратот од капиталните вложувања во вештачка интелигенција. Според бројките, Алфабет денес изгледа попривлечно, со P/E околу 17 наспроти раст на облакот од 82 отсто, а акциите пораснаа 39,43 отсто во изминатата година наспроти приближно рамниот резултат на Мајкрософт. За инвеститорите фокусирани на стабилен готовински тек, раст на дивиденда и гравитација на инсталираната база, Мајкрософт се тргува со P/E од 27. Засега, Алфабет е нарушувачот со моментум, а Мајкрософт е инкумбент кој брани терен што никогаш не очекувал дека ќе го брани.