Кук оставил 880 милијарди долари откуп на акции и сосема поинаков профил на приноси за акционерите

Тим Кук се повлече од функцијата извршен директор на Епл на 1 септември, по 15 години на чело на една од највредните компании во светот. Кук не беше визионерскиот продуктов лидер како неговиот претходник Стив Џобс, но ги зеде популарните производи што Џобс помогна да се создадат и се погрижи тие да стигнат до милијарди домаќинства ширум светот, создавајќи огромни суми за Епл и за неговите акционери.

Одлуката на Кук во 2012 година да почне да им враќа готовина на акционерите имаше големо влијание врз приносите во следните 14 години. Од тоа прво одобрување, Кук надгледуваше откуп на повеќе од 880 милијарди долари вредни акции на Епл, заклучно со вториот квартал од 2026 година.

Ефектот врз сопственоста на акционерите е значителен. Откако Епл почна да откупува акции кон крајот на 2012 година, вкупниот број на акции во оптек се намали за повеќе од 44 отсто. Искажано поинаку, секоја акција на Епл што се држела пред почетокот на откупите денес носи 80 отсто поголем удел во бизнисот на Епл отколку во 2012 година.

Во истиот период, нето-приходот на Епл силно порасна. Крајната линија на компанијата изнесуваше нешто над 41 милијарда долари во 2012 година, се искачи на 112 милијарди долари лани и на речиси 129 милијарди долари во последните 12 месеци. Додека заработката се зголеми приближно трипати, заработката по акција порасна повеќе од 5,5 пати. Приносите од акцијата се уште поголеми — цените на акциите се зголемени речиси 12 пати од почетокот на фискалната 2013 година.

Тоа се должи на тоа што мултипликаторот на заработката на Епл се прошири далеку над цената што инвеститорите ја плаќаа во 2010-тите. Поголемиот дел од 2010-тите акцијата на Епл се тргуваше меѓу 10 и 18 пати од последната заработка, што се покажа како одлична вредност и ги привлече Ворен Бафет и Чарли Мангер кон акцијата. Валоризацијата значително се прошири во 2020-тите, а акцијата сега има сооднос цена/заработка од 37,5.

Тоа проширување на мултипликаторот е поддржано од одобрението за откуп на Епл, кое одборот неодамна го обнови за уште 100 милијарди долари. Со постојан слободен готовински тек околу тоа ниво, кој неодамна се искачи уште повисоко, Епл треба да може да ги одржува масовните откупи на акции со години. При сегашната пазарна капитализација од околу 4,7 трилиони долари, тие 100 милијарди долари ќе помогнат заработката по акција да порасне за дополнителни околу 2 процентни поени во текот на следната година.

Кук ја остави Епл во одлична позиција за својот наследник Џон Тернус, кој презема операција што создава огромна готовина, способна да распореди милијарди за проширување на постојните производи и развој на нови. Во исто време, Епл сè уште остварува многу силна заработка и им враќа десетици милијарди долари на акционерите секој квартал.