Крајот на „младешката“ фаза на вештачката интелигенција: што им порачува пазарот на инвеститорите

Наративот за вештачката интелигенција се преврте. Онаму каде што до неодамна доминираа ветувањата и оптимизмот, сега во прв план избија ризиците. Технологијата стана непопуларна кај јавноста, а проекциите за нарачки што се протегаат подалеку од неколку квартали веќе не се земаат здраво за готово. Според анализата на CNBC, младешката фаза на вештачката интелигенција — кога ветувањето беше неограничено, а победниците лесно се препознаваа и беа далеку побројни од губитниците — е завршена.

Пазарните показатели го потврдуваат ова расположение. Акциите на производителите на полупроводници веќе беа 20 отсто под нивниот јуниски максимум пред падот од 4 отсто во понеделникот. Технолошкиот сектор во индексот S&P 500 го намали својот очекуван однос цена/заработка од 29 на 21 во текот на изминатата година, бидејќи пазарот не сака да го екстраполира растот на профитот без јасен пат назад кон остварување големи слободни парични текови. Центрите за податоци, пак, имаат пониска рејтинг-оценка од Конгресот, што според анализата упатува на заклучок дека прегреаната лутина најверојатно ќе се истроши по изборите.

Позитивен сигнал доаѓа и од големите технолошки платформи што го носат најголемиот дел од капиталните инвестиции во вештачката интелигенција — Microsoft, Alphabet и Meta. Нивното живо тргување во понеделникот открива дека можното забавување им овозможува да земат здив пред дополнително да го забрзаат собирањето и вложувањето капитал. Секое намалување на „максималистичката“ спекулативна треска околу вештачката интелигенција, исто така, го спречува циклусот да создаде ексцеси што би можеле директно да се споредат со оние од крајот на технолошкиот бум во деведесеттите.

Макроекономската паралела со 1999 година останува присутна во позадина. Федералните резерви се подготвени оваа недела да почнат да ги креваат каматните стапки, додека приносот на десетгодишните обврзници го надминува прагот од 5 отсто, а бумот во технолошките капитални инвестиции се заканува да прегрее делови од економијата. Претходно, Фед трипати ги намали стапките кон крајот на минатата година за да одговори на стравот од забавување на растот додека инфлацијата слабееше. Во јуни 1999 година, Фед почна да ги крева стапките додека десетгодишните државни обврзници се искачија на клучна тркалезна бројка од 6 отсто, а бумот во технолошките капитални инвестиции беснееше, по трите намалувања на стапките кон крајот на претходната година поради дефлациски страв од забавување.