Комисијата за хартии од вредност отвори пат за тргување со токенизирани акции — 17.9.2026

Американската Комисија за хартии од вредност (SEC) издаде налог со кој се создава регулаторен пат за одредени трговски платформи да издаваат токенизирани претстави на јавно тргувани американски акции, со непосредна важност. Станува збор за таканареченото Изземање за иновации, кое на одредени платформи и на добавувачи на ликвидност им дава регулаторно олеснување потребно за овозможување тргување со токенизирани акции, под услов да исполнат одредени услови.

Два од тие услови се покажаа како клучни точки на спор во инвестициската заедница. Според првиот, имателите на акциски токени мора да ги задржат истите права што би ги имале со традиционалните акции. Според вториот, компаниите мора да имаат можност да се спротивстават нивните хартии од вредност да бидат претставени како токени.

Потегот на регулаторот доаѓа два дена откако законот Clarity Act, најзначајниот обид на криптоиндустријата за регулаторна сигурност, не помина во Сенатот. Законот за структура на криптопазарот требаше да воспостави јасни правила за тоа како се класифицираат и регулираат дигиталните средства, вклучително и токенизираните хартии од вредност. Сега SEC го дефинира тој регулаторен праг преку своите постоечки овластувања.

„Изземањето за иновации е осмислено да ги реши предизвиците што ја спречија одговорната иновација да се вкорени во Соединетите Американски Држави, а притоа да обезбеди заштита на инвеститорите и стандарди за интегритет на пазарот“, изјави претседателот на SEC, Пол Аткинс.

Иако не претставува формално донесување правила, петгодишното изземање има за цел да отвори активност на пазарот што би можела да послужи како основа за конечните правила и можеби да помогне на Конгресот да утврди дали се потребни нови закони. Тоа е дел од иницијативата „Проект крипто“ на агенцијата, лансирана минатата година, со цел да ги внесе американските финансиски пазари во блокчејн-системот.

Токенизацијата — процесот на издавање дигитални претстави на јавно тргувани хартии од вредност, средства од реалниот свет или кој било друг облик на вредност на блокчејн-мрежа — стана главна тема на интерес на пазарот поради потенцијалот на блокчејн-технологијата да ја подобри достапноста и ликвидноста на финансиските средства. Coinbase, Robinhood, Gemini и берзата Kraken на Payward лансираа токенизирани акциски понуди во странство, но сè уште не им ги понудиле на американските клиенти.

Со поголемо прифаќање, токенизацијата би можела да го промени начинот на кој се тргува и порамнуваат хартиите од вредност, потенцијално овозможувајќи тргување 24/7 и полесно интегрирање на токенизираните средства со блокчејн-финансиската инфраструктура. Постојат и потенцијални недостатоци, меѓу кои зголемена нестабилност и поголема изложеност на големи ценовни движења кога трговската активност е послаба. Изземањето за иновации вклучува ограничувања на обемот со цел да се ублажат потенцијалните ризици и големите осцилации.