Колку може да порасне акцијата на „Џенерал електрик“ — што треба да тргне по план

Акцијата на „Џенерал електрик“ (GE Aerospace) се тргува близу 318 долари, што е раст од 13,4 отсто во последните дванаесет месеци. Зад таа цена стои заостанат комерцијален сервисен фонд од приближно 170 милијарди долари — работа на мотори што веќе летаат. Едноставното читање е дека добрата вест е веќе вградена во цената, а следните три години само ќе го реализираат тој фонд. Тригодишно сценарио врз основа на сопствените бројки на компанијата дава големина на она што останува.

Приходите ја носат главнината на работата. Сценариото предвидува нивен раст од 17,4 отсто годишно во три години, што е намалување од темпото од 21,7 отсто во последните дванаесет месеци, а нето-маргината враќа дел од изгубениот простор. Заедно, тие го зголемуваат профитот за околу 67 отсто. Ограничувањето не е побарувачката. Раководството во јули соопшти дека она што претстои е многу повеќе предизвик на страната на понудата отколку на побарувачката. Задоцнувањата со резервни делови, испораки задржани поради недостиг на материјал, пораснале 20 отсто последователно во вториот квартал на 2026 година. „Џенерал електрик“ во септември се согласи да го купи производителот на одливки Consolidated Precision Products. Договорот покажува каде лежи тесното грло.

Потоа множителот си го зема своето. Сценариото го намалува односот цена/профит од 36,8x на 32,9x, бидејќи побавното темпо на приходите нема да го поддржи она што пазарот го плаќа денес. Според тие претпоставки, акцијата би вредела околу 475 долари за три години, приближно 50 отсто над денешната цена.

За една година, раководството е близу до тоа темпо. Во јули ја зголеми прогнозата за приходите за 2026 година на висок едноцифрен раст, од ниско двоцифрен. Сценариото бара 17,4 отсто годишно, три години по ред. Прогнозата запира на една календарска година, а она што следи е понеизвесно. Раководството не гледа причина 2027 година да отстапи од двоцифрениот раст на комерцијалните услуги што го посочи на среден рок. Исто така, очекува бројот на посети на сервисот за LEAP мотори да расте со сложена стапка од околу 25 отсто до 2030 година. „Џенерал електрик“ следниот пат известува на 20 октомври 2026 година.

Каде сценариото може да потфрли? Нето-маргината во последните дванаесет месеци беше 17,7 отсто, наспроти тригодишен просек од 19,8 отсто. Сценариото претпоставува дека само дел од таа разлика ќе се затвори. „Џенерал електрик“ губи пари на првичните единици GE9X што ги испорачува, неговите најскапи мотори, а раководството очекува тие загуби да кулминираат до 2028 година. Исто така, очекува маргините на услугите за LEAP да го достигнат вкупното сервисно портфолио во истата година. Приходите се поголемиот ризик, бидејќи придонесуваат најмногу за потенцијалот на сценариото. Два поена годишно побавно и тригодишниот потенцијал паѓа од 50 на 42 отсто. Дури и тој побавен случај сè уште завршува со добивка, така што ризикот е помалку дестинацијата, а повеќе патот до неа.